今年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)海外融資步伐加快，發(fā)行GDR（全球存托憑證）募資成為主要形式，瑞士為熱門上市地。

　　根據(jù)現(xiàn)有安排，7月28日，科達(dá)制造、杉杉股份、格林美、國(guó)軒高科4家A股上市公司發(fā)行的GDR在瑞交所正式上市，瑞交所迎來(lái)首批中國(guó)企業(yè)。據(jù)悉，瑞交所建立了一個(gè)專門的GDR上市和交易部門，助力提高這些證券的可見(jiàn)度和可交易性，進(jìn)而提高流動(dòng)性。首批4個(gè)GDR項(xiàng)目的存托銀行均為花旗銀行。

　　“本次發(fā)行GDR上市是國(guó)內(nèi)企業(yè)響應(yīng)資本市場(chǎng)政策號(hào)召、深化中歐資本市場(chǎng)互聯(lián)互通、利用境外資本市場(chǎng)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。”花旗銀行存托憑證業(yè)務(wù)中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人徐科珍在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，拓展境外直接融資渠道，在增強(qiáng)企業(yè)資金實(shí)力的同時(shí)，能夠引入境外專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)投資者，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升公司治理透明度和規(guī)范化水平，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

　　GDR融資效率高

　　今年2月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》，拓展優(yōu)化境內(nèi)外資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制，境內(nèi)方面，將深交所符合條件的上市公司納入，境外方面，拓展到瑞士、德國(guó)。

　　此后，A股公司推進(jìn)GDR發(fā)行上市掀起小高潮。簡(jiǎn)易便捷是GDR募資的一大特點(diǎn)。以上述4家A股上市公司為例，在履行相關(guān)內(nèi)外部程序時(shí)間上，從GDR項(xiàng)目正式啟動(dòng)（議案獲董事會(huì)審議通過(guò)）到7月28日正式上市，慢者用時(shí)3個(gè)多月，快者僅2個(gè)多月。

　　企業(yè)通過(guò)GDR融資不僅用時(shí)短，而且募資額較大，募資效率較高。相關(guān)公告顯示，4家募資額在1.73億美元至6.85億美元之間。

　　“中國(guó)企業(yè)發(fā)行GDR在瑞交所上市，既拓寬了國(guó)內(nèi)上市公司在海外的融資渠道，有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，也提升了A股市場(chǎng)的國(guó)際化程度，并吸引更多的海外投資者。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，GDR上市審核時(shí)間較短、所面對(duì)的融資對(duì)象范圍較廣，有助于企業(yè)開拓海外市場(chǎng)、優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)及豐富融資渠道，預(yù)計(jì)未來(lái)GDR會(huì)受到更多境內(nèi)上市公司的青睞。

　　“瑞士作為世界領(lǐng)先的金融中心，金融環(huán)境、資本制度相對(duì)成熟，市場(chǎng)開放程度以及公平程度也更高，對(duì)中國(guó)上市公司產(chǎn)生了較大吸引力，未來(lái)會(huì)有更多優(yōu)秀的中國(guó)企業(yè)赴瑞士上市?！鄙忱拇笾腥A區(qū)合伙人兼董事總經(jīng)理陸景對(duì)記者表示。

　　“目前，GDR融資方式已成為中國(guó)企業(yè)海外融資的重要渠道之一?！毙炜普浔硎?#xff0c;隨著相關(guān)GDR項(xiàng)目的成功發(fā)行，未來(lái)會(huì)有更多上市公司加入其中，使GDR成為一個(gè)成熟板塊，進(jìn)而成為我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分。

　　雙向聯(lián)通值得期待

　　基于互聯(lián)互通框架，符合條件的中歐兩地公司都可以在對(duì)方的資本市場(chǎng)上市存托憑證募集資金。

　　據(jù)徐科珍介紹，互聯(lián)互通框架包括兩個(gè)方向，即中資企業(yè)去境外以GDR形式上市（西向）和境外相關(guān)交易所企業(yè)以CDR（中國(guó)存托憑證）形式到國(guó)內(nèi)交易所上市（東向）。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著A股對(duì)外開放水平逐步提高，將會(huì)有越來(lái)越多的瑞士等國(guó)家的海外公司來(lái)到A股上市募資，實(shí)現(xiàn)中外資本市場(chǎng)的雙向聯(lián)通。

　　“近年來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)取得了顯著的發(fā)展成果，A股已成為全球第二大股票市場(chǎng)，對(duì)于瑞交所企業(yè)具有較大吸引力。出于獲取更高收益和分散風(fēng)險(xiǎn)的需求，國(guó)內(nèi)投資者具有配置海外資產(chǎn)的需求，瑞交所企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市，將使投資標(biāo)的更加豐富?！标懢氨硎?#xff0c;互聯(lián)互通框架起到了良好的開端作用，隨著相關(guān)法律、制度等方面不斷完善，未來(lái)很有可能實(shí)現(xiàn)雙向聯(lián)通。

　　明明表示，對(duì)外開放是A股市場(chǎng)發(fā)展的大趨勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)上市企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，未來(lái)可能有更多的國(guó)內(nèi)企業(yè)赴境外上市。與此同時(shí)，隨著A股市場(chǎng)對(duì)外開放程度的提高，預(yù)計(jì)有更多的境外公司會(huì)選擇到A股市場(chǎng)進(jìn)行融資，雙向聯(lián)通值得期待。

　　徐科珍透露，“據(jù)我們了解，有一些對(duì)布局中國(guó)市場(chǎng)有現(xiàn)實(shí)需求的歐洲企業(yè)對(duì)CDR機(jī)制頗有興趣。相信隨著互聯(lián)互通業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)容和優(yōu)化，勢(shì)必會(huì)吸引優(yōu)質(zhì)的海外企業(yè)到國(guó)內(nèi)交易所上市，從而真正實(shí)現(xiàn)雙向聯(lián)通?！?#xff08;本報(bào)記者 邢 萌）