傳言成真。時(shí)隔三年，騰訊第一大股東Prosus再度減持公司股票。4月8日開盤騰訊股價(jià)下跌，截至發(fā)稿騰訊股價(jià)下跌1.5%至620港元每股，成交量達(dá)2.07億股。騰訊ADR跌超7%。?

今日騰訊發(fā)布公告稱，已接獲第一大股東Prosus（南非報(bào)業(yè)Naspers擁有大多數(shù)股權(quán)）知會，其全資附屬公司MIH?TC?Holdings出售1.9189億股，共計(jì)1141.7455億港元，占已發(fā)行股份總數(shù)約2%。出售完成后Prosus持股比例將從約30.86%降至28.86%，Naspers、Prosus及?MIH?TC將不再是騰訊的控股股東。?

Naspers上一次減持是在2018年3月，當(dāng)時(shí)投資騰訊已達(dá)17年的Naspers首次減持騰訊，以405港元的價(jià)格減持了2%，約1.9億股，約合830億港幣，并表示3年內(nèi)不會繼續(xù)減持，此后騰訊股價(jià)經(jīng)歷大幅回撤。而騰訊董事長馬化騰也曾在公開場合回應(yīng)，上市公司需要非常好的股東，“南非大股東17年來就賣了一點(diǎn)點(diǎn)，還馬上說3年之內(nèi)不會再賣了?！?

如今三年期滿，騰訊大股東再次減持。老虎證券投研團(tuán)隊(duì)對第一財(cái)經(jīng)記者表示，Prosus和母公司Naspers一樣，處于低于賬面價(jià)值的折價(jià)狀態(tài)。而通過變現(xiàn)騰訊的投資收益，可以增強(qiáng)公司的實(shí)際資產(chǎn)。上次減持恰逢騰訊遇上政策性的版號危機(jī)，因此后續(xù)一段時(shí)間表現(xiàn)較差，而此次騰訊處于強(qiáng)勢期，并沒有基本面上大跌的基礎(chǔ)。目前最重要的影響可能還是大盤風(fēng)格變化，長期來看并沒有影響。?

Prosus公開表示，對騰訊的承諾依然堅(jiān)定，通過出售這一小部分股權(quán)，為核心業(yè)務(wù)線和新興部門的持續(xù)增長提供資金，增加公司財(cái)務(wù)靈活性。該公司同時(shí)承諾，至少在未來三年內(nèi)不會再出售任何騰訊股票。?

20年前雪中送炭?

投資騰訊至今20年里，南非報(bào)業(yè)已從騰訊身上賺了超7000多倍的收益，堪稱人類歷史上最成功的一筆投資。而南非報(bào)業(yè)投資騰訊背后的故事也具有戲劇性。?

2000年底時(shí)，騰訊注冊用戶數(shù)很快要突破1億紀(jì)錄，但當(dāng)時(shí)的騰訊融資四處碰壁，騰訊創(chuàng)始人馬化騰、曾李青等先后找了搜狐、新浪、雅虎中國、金蝶、聯(lián)想集團(tuán)，但沒有人愿意出手。?

《騰訊傳》曾有過描述，2001年1月，一位美國人帶著一個(gè)中國人突然出現(xiàn)在賽格創(chuàng)業(yè)園的騰訊辦公室里，他操著一口流利的漢語，自我介紹叫網(wǎng)大為（David?Wallerstein），是南非MIH中國業(yè)務(wù)部的副總裁，他取的名字是“互聯(lián)網(wǎng)大有可為”之意。?

網(wǎng)大為到訪中國后無意中發(fā)現(xiàn)，幾乎所有網(wǎng)吧的桌面上都掛著OICQ的程序，他接觸的幾家想接受投資的公司總經(jīng)理名片上，都印有自己的OICQ號碼。?

于是網(wǎng)大為找上了騰訊公司。雙方很快進(jìn)入到實(shí)質(zhì)性的談判中，MIH開出了兩個(gè)條件：第一，對騰訊的估價(jià)為6000萬美元，MIH愿意用世紀(jì)互聯(lián)的股份來換。第二，MIH希望成為第一大股東。?

對于這兩條，騰訊幾個(gè)創(chuàng)始人當(dāng)即表示不同意。尤其在股份比例上，騰訊的底線是絕不放棄控制權(quán)。在投資方式上，世紀(jì)互聯(lián)也是一家未盈利的企業(yè)，“虛對虛，你不能拿那個(gè)東西來糊弄我們”。不過令馬化騰等人高興的是，騰訊的估值比一年前整整高出11倍。?

兩個(gè)月后，網(wǎng)大為做出了讓步，MIH的投資將全部以現(xiàn)金支付，不過在股權(quán)比例上希望得到騰訊的幫助。?

經(jīng)過一番曲折的交易，MIH從IDG手中買下12.8%的騰訊股份，從小超人李澤楷手中買下20%的騰訊股份，偶然闖入的MIH成為騰訊的第二大股東，并在此后不斷增持，成為騰訊第一大股東。?

2004年騰訊上市后，市值一路高漲，一度成為亞洲市值最高的公司，也開始反哺Naspers的業(yè)績。而曾經(jīng)負(fù)責(zé)投資了騰訊的網(wǎng)大為也加入騰訊，任職首席探索官。?

兩次減持背后?

2018年Naspers減持騰訊時(shí)，正值騰訊公布2017年度業(yè)績。減持消息一出，騰訊股價(jià)大跌，一度從400多港元的高位下跌，低見約250港元。?

從當(dāng)時(shí)的業(yè)績來看，?騰訊2017全年?duì)I收同比增長56%、凈利潤同比增長74%，微信及WeChat合并月活躍賬戶達(dá)9.886億，同比增長11.2%。不過QQ的月活躍用戶下降約9%，在信息流領(lǐng)域，騰訊正面臨來自頭條的競爭。?

當(dāng)時(shí)馬化騰表示，2018年騰訊正在大幅增加對視頻、支付、云、人工智能及智能零售等領(lǐng)域的投資。?

對Naspers而言，出售騰訊股份很大程度是希望改善資產(chǎn)負(fù)債，以及投資其未來的發(fā)展產(chǎn)業(yè)。當(dāng)時(shí)Naspers?的市值約1000?億美元，甚至低于它所持有的騰訊股份。?

三年后，騰訊股價(jià)較上次減持上漲不少，尤其在近一年不斷創(chuàng)出歷史新高。今年以來，伴隨著張小龍對外全面解讀微信未來的走向和布局，以及在微信8.0版本等消息影響下，騰訊股價(jià)一度沖到700港元，市值超越特斯拉、Facebook等，逼近六大國有銀行之和。?

不過和上一次減持相比，騰訊的業(yè)務(wù)已然發(fā)生變化。2017年時(shí)，騰訊的主要營收有一半來自于游戲等帶來的增值服務(wù)業(yè)務(wù)，其次是廣告營收，再次是包括支付、云在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)。?

自2019年“930”變革，已經(jīng)站在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)金字塔尖上騰訊，同時(shí)開始向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)身，騰訊投入新戰(zhàn)場，也意味著一場從戰(zhàn)略方向到組織能力再到企業(yè)文化的變革。從財(cái)報(bào)來看，騰訊營收架構(gòu)逐漸變?yōu)樵鲋捣?wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技及企業(yè)服務(wù)、其他四部分組成，其中“金融科技及企業(yè)服務(wù)”收入占總收入的比重不斷提升。根據(jù)騰訊在半個(gè)月前發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，金融科技與企業(yè)服務(wù)板塊去年第四季度增長27%至1280.86億元，成為集團(tuán)營收第二大來源，相比之下網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)則出現(xiàn)一定下滑。?

華創(chuàng)證券方面此前分析認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是后流量時(shí)代的必然進(jìn)程，是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的鏈?zhǔn)窖由?。目?B業(yè)務(wù)收入成為騰訊第二大收入來源。騰訊的首個(gè)20年以社交起家，C端流量高變現(xiàn)；下個(gè)20年將通過B端服務(wù)貨幣化。?

不過眼下，騰訊仍面臨挑戰(zhàn)。一方面，疫情對云業(yè)務(wù)的影響尚未消除，過去一年云業(yè)務(wù)增速放緩，主要是因疫情導(dǎo)致云業(yè)務(wù)的項(xiàng)目部署及合同簽署有所延誤，部分IAAS?合同進(jìn)行非經(jīng)常性調(diào)整。此外來自個(gè)人電腦客戶端游戲的收入略有下降。?

艾媒咨詢CEO張毅在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)認(rèn)為，騰訊接下來仍面臨新生業(yè)務(wù)布局所帶來的延續(xù)性挑戰(zhàn)。以短視頻和中視頻為例，抖音、快手與B站擁有集中且活躍的新生代用戶群體，伴隨著快手上市和B站回港二次上市，競爭對手在資本市場將擁有更充分的“彈藥”，抖音春晚合作大幅帶量，視頻號以及傾注內(nèi)部資源的微視能否真正殺出一條路，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。