4月26日晚，科恒股份（300340，SZ）發(fā)布了2020年財(cái)報(bào)。公司去年實(shí)現(xiàn)營收16.46億元，同比下滑10.51%，歸母凈利潤-7.45億元，同比降低2547.85%，公司由盈轉(zhuǎn)虧。?

業(yè)績大幅下滑不僅是受疫情影響，也是因?yàn)榭坪愎煞萦?jì)提資產(chǎn)減值損失造成年度利潤減少5.55億元。而這些資產(chǎn)減值損失，其實(shí)很大程度上也是科恒股份在為之前高溢價(jià)并購深圳市浩能科技有限公司（以下簡稱“浩能科技”）的行為“買單”。?

根據(jù)科恒股份2021年一季報(bào)，公司一季度營收6.15億元，同比增長130.75%，歸母凈利潤卻只有216.53萬元，同比下滑73.38%。?

為了改變不樂觀的局面，科恒股份產(chǎn)生了引國資進(jìn)場控股的打算。目前公司實(shí)控人萬國江及其一致行動(dòng)人唐芬已將1250萬股公司股份轉(zhuǎn)讓給了株洲高科集團(tuán)有限公司（以下簡稱“株洲高科”），占公司總股本的5.89%。接下來科恒股份還打算向株洲高科發(fā)行價(jià)值7億元的股份，讓株洲高科成為控股股東，不過這個(gè)計(jì)劃能否順利實(shí)施還具有一定不確定性。?

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者同時(shí)也注意到，科恒股份還存在著毛利率長期低于同行等問題，國資進(jìn)場是否能改變局面，或許還要看這些問題是否能得到解決。

資產(chǎn)減值大幅拖累業(yè)績?

2020年財(cái)報(bào)顯示，科恒股份去年一共計(jì)提了超過5.5億元的資產(chǎn)減值損失，其中商譽(yù)減值準(zhǔn)備是重頭，達(dá)到了2.7億元。?

而這和科恒股份當(dāng)年為了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型收購的浩能科技脫不了干系。?

2014年和2015年，科恒股份曾連續(xù)兩年的虧損，為了挽救危局，科恒股份在2016年搞了一場大手筆并購，以4.5億元收購了浩能科技90%的股權(quán)。再加上公司原本持有的浩能科技10%股權(quán)，此次收購后科恒股份就完成了對(duì)浩能科技的完全掌控。?

雖然這筆交易形成了3.89億元的商譽(yù)，但浩能科技在2016年也實(shí)現(xiàn)了0.51億元的凈利潤，這讓科恒股份成功在2016年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤0.34億元，渡過了盈利危機(jī)。?

從2016年到2019年，浩能科技的表現(xiàn)都還不錯(cuò)，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤0.51億元、0.78億元、0.61億元和0.48億元。同時(shí)，浩能科技完成了2016年到2018年的三年業(yè)績承諾。?

但到了2020年，畫風(fēng)一轉(zhuǎn)，僅一年浩能科技凈利潤就虧損了2.44億元，虧光了四年的凈利潤總和。這或許就是科恒股份為浩能科技計(jì)提2.7億元商譽(yù)減值損失的原因。至此，科恒股份當(dāng)年并購浩能科技形成的商譽(yù)還剩下1.19億元。?

除了商譽(yù)之外，科恒股份還在去年計(jì)提了1.1億元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和超過1.7億元的壞賬損失，這些都對(duì)業(yè)績?cè)斐闪送侠邸?

國資進(jìn)場但仍有難題?

想要改善局面，就需要做出一定改變，科恒股份把目光放在了引入國資上面。?

2020年10月29日，科恒股份實(shí)際控制人萬國江和他的一致行動(dòng)人唐芬跟有國資背景的株洲高科簽署了一份《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。?

根據(jù)協(xié)議，萬國江、唐芬將把持有1250萬股股份轉(zhuǎn)讓給株洲高科，占公司總股本的5.89%。截至2020年底，這一股份轉(zhuǎn)讓已經(jīng)完成。?

但僅僅是引國資入局還不夠，讓國資控股才是科恒股份的最終目的。?

同樣是2020年10月29日，科恒股份召開董事會(huì)，通過了一項(xiàng)議案。議案中稱，株洲高科與公司簽署了《附生效條件的股份認(rèn)購協(xié)議》,株洲高科擬認(rèn)購公司本次向特定對(duì)象發(fā)行的A股股票，擬認(rèn)購金額為不超過7億元。?

發(fā)行認(rèn)購?fù)瓿珊?#xff0c;株洲高科將合計(jì)持有科恒股份超過7590萬股，持股比例將達(dá)到27.55%，成為公司第一大股東。?

截至目前，公司發(fā)行股票的相關(guān)事宜仍需股東大會(huì)審議通過等流程才能實(shí)施，即國資能否控股科恒股份仍存在一定不確定性。?

如國資正式入主，需要解決的問題也還多，毛利率長期低于同行且波動(dòng)較大就是一大問題。?

從2018年到2020年，科恒股份鋰電池材料業(yè)務(wù)的毛利率分別為8.89%、10.02%和-0.95%。而同行當(dāng)升科技（300073，SZ）的鋰電池材料業(yè)務(wù)毛利率為16.42%、17.35%、17.6%。另一同行容百科技（688005，SH）的鋰電業(yè)務(wù)在2019年、2020年整體毛利率分別為14.57%和12.34%。?

針對(duì)毛利率的問題，記者聯(lián)系了科恒股份證券部，但工作人員接到電話后以“在忙，沒有時(shí)間”為由拒絕了采訪。?