4月12日晚間，融創(chuàng)中國控股有限公司發(fā)布公告稱，復牌指引已滿足，將在4月13日上午9時起于港交所恢復買賣。

　　一位機構分析人士稱，融創(chuàng)中國成功復牌是其經(jīng)營恢復進程的標志性事件，代表著公司在資本市場率先恢復正常。復牌將直接帶動公司股票流動性的恢復，有助于維護廣大投資者利益，強化市場預期。不過，由于2022年地產(chǎn)股經(jīng)歷集體下跌，融創(chuàng)中國此時復牌難免出現(xiàn)股價回調。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，2022年60家港股房企中有53家出現(xiàn)市值下跌，截至2022年底的平均市值為215億港元，比當年年初整體下降23%，與2021年平均800多億元的峰值相比，降幅超70%。

　　對此，同策研究院資深分析師肖云祥向《證券日報》記者表示，理論上成功復牌將會提振股價，但因公司停牌到現(xiàn)在，地產(chǎn)板塊整體下行，同時鑒于行業(yè)目前處于風險出清狀態(tài)，資本市場不一定給予認可，可能會導致其股價回落、市值縮水，這有待觀察。

　　多因素助公司復牌

　　回顧融創(chuàng)中國復牌進程，從接獲復牌指引到完成復牌用時9個月，期間取得境內外債務重組、年報發(fā)布等一系列重要成果，顯現(xiàn)出其自救脫困的積極性和高效率，這也讓其成為目前行業(yè)經(jīng)營恢復進度最快的房企之一。

　　根據(jù)復牌公告，融創(chuàng)中國2021年年度業(yè)績、2022年中期及全年業(yè)績已分別在去年12月份和今年3月底披露，至此,公司上市規(guī)則規(guī)定的所有財務業(yè)績均完成刊發(fā)。財報顯示，截至2022年底,融創(chuàng)中國資產(chǎn)總額約10902億元，2022年實現(xiàn)收入967.5億元。

　　據(jù)上述人士分析，融創(chuàng)中國當下工作重心比較明確，即以保交付、保基本經(jīng)營、保價值為第一要務；其次是團隊穩(wěn)定，沒有“躺平”，正多措并舉讓公司走出困境；最后，融創(chuàng)中國還有優(yōu)質資產(chǎn)、拳頭項目，這些也幫助公司順利打開了局面。

　　“業(yè)績報告發(fā)布，債務重組取得重大進展，公司保交樓、銷售等經(jīng)營的恢復，助力其成功復牌?！敝兄秆芯吭浩髽I(yè)研究總監(jiān)劉水向《證券日報》記者如是稱。

　　在外界看來，融創(chuàng)中國拿下恢復經(jīng)營的關鍵一役，債務重組取得實質性進展是關鍵。截至目前，融創(chuàng)中國約百億美元規(guī)模的境外債重組已發(fā)布正式重組方案，并與持債金額超過30%的境外債權人小組達成支持協(xié)議，預計方案將會順利拿到超過75%的同意票，屆時清盤呈請也將被撤銷。

　　房企化債進程將提速

　　“融創(chuàng)中國之所以能與債權人達成一致，背后的真正原因是拿出融創(chuàng)服務等核心資產(chǎn)股權以股抵債，物管業(yè)務屬于輕資產(chǎn)，相比住宅業(yè)務，其在資本市場估值更高，更易受到債權人認可。”易居研究院研究總監(jiān)嚴躍進向《證券日報》記者表示，融創(chuàng)中國此舉，也給出險房企化債提供了一種思路，即在一季度銷售市場回暖之際，抓住機遇積極應對債務危機，一味拖延只能讓公司未來之路更難走。

　　同時，嚴躍進直言，近期多家規(guī)模房企化債進程提速，共同特點是拿出核心資產(chǎn)消債，同時其掌舵人也對過去無序擴張進行了反思，對公司后續(xù)經(jīng)營將起到一定作用，有助于投資者對其提升信心。

　　“融創(chuàng)中國能夠復牌展現(xiàn)出積極一面，至少看到化債取得的積極進展，這對于出險房企，甚至整個行業(yè)而言都有積極意義，其操作路徑值得其他房企借鑒，但是每個企業(yè)都有自身的特點，比如資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)是否優(yōu)質、營銷能力等，這都會對化債造成影響，出險企業(yè)能否積極化債還是需要雙方積極溝通，拿出可行的方案。”肖云祥如是稱。

　　不過，在嚴躍進看來，融創(chuàng)中國復牌只是開始，未來是否能真正重回經(jīng)營正軌，還要看銷售額回款如何，恢復自身經(jīng)營造血能力才是脫困的核心動力。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至目前，已有36家房企債務違約，仍有14家在港上市公司處于停牌狀態(tài)?！拔磥韼讉€月，隨著市場企穩(wěn)回升，部分企業(yè)債務重組取得明顯進展，會有更多企業(yè)復牌?！眲⑺硎?#xff0c;屆時，房地產(chǎn)企業(yè)風險化解也將取得明顯成效。

　　本報記者 王麗新