今年以來(lái)A股市場(chǎng)跌宕起伏，主動(dòng)偏股基金業(yè)績(jī)分化明顯。新能源等部分主題基金脫穎而出，有基金業(yè)績(jī)接近翻倍，但也有基金凈值下跌超過(guò)20%，主動(dòng)權(quán)益基金首尾業(yè)績(jī)差超過(guò)100個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)績(jī)分化明顯

　　截至9月3日，今年以來(lái)基金凈值增長(zhǎng)超過(guò)80%的主動(dòng)權(quán)益基金有7只（A/C合并統(tǒng)計(jì)）。其中，長(zhǎng)城行業(yè)輪動(dòng)混合以97.56%的收益率位居今年以來(lái)基金收益排行榜第一位，其最新規(guī)模為3.91億元。前海開(kāi)源公用事業(yè)、信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)混合的收益率緊隨其后，分別以90.03%、88.84%的收益率位居第二位和第三位。

　　此外，金鷹民族新興混合、國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造、國(guó)投瑞銀新能源、寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)等主動(dòng)權(quán)益基金今年以來(lái)收益率也均超過(guò)了80%。

　　幾家歡喜幾家愁。與之相對(duì)的是，泰達(dá)宏利績(jī)優(yōu)增長(zhǎng)、方正富邦創(chuàng)新動(dòng)力、匯安消費(fèi)龍頭、東方新興成長(zhǎng)、東吳國(guó)企改革等20余只基金年初至今凈值累計(jì)下跌超過(guò)20%。由此可見(jiàn)，今年以來(lái)主動(dòng)權(quán)益基金的首尾業(yè)績(jī)差超過(guò)100個(gè)百分點(diǎn)。

　　不難發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)越的基金，絕大部分與新能源主題有關(guān)。在新能源主題基金占據(jù)業(yè)績(jī)榜前列的背后，是新能源板塊的靚麗表現(xiàn)。以中證新能指數(shù)為例，該指數(shù)3月份在2700點(diǎn)徘徊，但4月份開(kāi)始便展開(kāi)了一浪高過(guò)一浪的上漲行情，9月6日?qǐng)?bào)收于4607點(diǎn)。

　　結(jié)構(gòu)性行情是主因

　　去年憑借抱團(tuán)核心資產(chǎn)而凈值大漲的基金，今年多數(shù)經(jīng)歷了較大幅度的回撤。其中，張坤、劉彥春、葛蘭等明星基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品也未能幸免。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，今年以來(lái)A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化比較明顯，傳統(tǒng)周期品和新能源板塊表現(xiàn)突出，而消費(fèi)與醫(yī)藥板塊表現(xiàn)較差，這種行情導(dǎo)致基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯的分化。與小基金靈活調(diào)倉(cāng)迅速跟上市場(chǎng)熱點(diǎn)不同，掌管著幾十億元甚至上百億元的基金經(jīng)理，想迅速進(jìn)行風(fēng)格轉(zhuǎn)換并不容易。因此，不少明星基金經(jīng)理會(huì)長(zhǎng)期堅(jiān)守自己的重倉(cāng)股或者持倉(cāng)風(fēng)格。有一部分基金經(jīng)理在今年“守得云開(kāi)見(jiàn)月明”，也有一部分基金經(jīng)理將去年的成果“付之一炬”。

　　對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)，信誠(chéng)新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理王睿、孫浩中表示，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)大概率是震蕩結(jié)構(gòu)性行情，總體呈現(xiàn)慢牛格局，市場(chǎng)并不缺乏投資機(jī)會(huì)。市場(chǎng)將從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)邏輯逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)邏輯。景氣行業(yè)是穿越牛熊的利器，格局演變的背后是對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的動(dòng)態(tài)剖析，估值評(píng)估是股票預(yù)期收益率的深度體現(xiàn)。優(yōu)秀企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造才是組合長(zhǎng)期收益的穩(wěn)定來(lái)源。優(yōu)秀企業(yè)不是狹隘意義上的龍頭公司，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)大幅擴(kuò)容的背景下，那些順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、胸懷產(chǎn)業(yè)抱負(fù)、實(shí)踐產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的中小企業(yè)同樣值得尊敬。