隨著中國(guó)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，自主創(chuàng)新和國(guó)產(chǎn)化替代的趨勢(shì)也在悄然興起。國(guó)內(nèi)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的四大支柱——基礎(chǔ)硬件、基礎(chǔ)軟件、應(yīng)用軟件和信息安全，正逐步構(gòu)建起一個(gè)全新的生態(tài)系統(tǒng)。近期，信創(chuàng)板塊持續(xù)強(qiáng)勢(shì)拉升，國(guó)產(chǎn)打印機(jī)龍頭納思達(dá)、信安世紀(jì)、廣聯(lián)達(dá)、千方科技等成分股實(shí)現(xiàn)普漲。

7月12日晚間，納思達(dá)發(fā)布的2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.5億～10.5億元，比2023年同期增長(zhǎng)142.15%-199.12%?；久抗墒找骖A(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)0.61元/股-0.75元/股，同比增加144.56%～202.06%。

針對(duì)2024年上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)，納思達(dá)在公告中對(duì)各主營(yíng)業(yè)務(wù)做出解釋：第一，在打印機(jī)業(yè)務(wù)方面，奔圖預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約21億元，同比下降約4%，毛利率同比改善明顯，凈利潤(rùn)約4億元，同比增長(zhǎng)約40%；利盟國(guó)際營(yíng)業(yè)收入約10.8億美元，同比增長(zhǎng)約5%，打印機(jī)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)約23%，根據(jù)利盟管理層報(bào)表數(shù)據(jù)顯示，息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）預(yù)計(jì)約1.3億美元，同比增加約46%。第二，在集成電路業(yè)務(wù)方面，極海微營(yíng)業(yè)收入約6.8億元，同比下降約12%（其中，第二季度環(huán)比增長(zhǎng)約14%）；凈利潤(rùn)約3億元，同比增長(zhǎng)超100%（其中，第二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)約560%）。第三，在打印機(jī)通用耗材業(yè)務(wù)方面，通用耗材業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入約32億元，同比增長(zhǎng)約10%；凈利潤(rùn)0.9億元，同比增長(zhǎng)約10%（其中，第二季度環(huán)比增長(zhǎng)約33%）；上半年總銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)約20%。

信創(chuàng)國(guó)產(chǎn)替代預(yù)期顯著?奔圖處在改變行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局關(guān)鍵階段

更為具體來(lái)看，當(dāng)前信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)正在不斷崛起，國(guó)產(chǎn)替代化浪潮正高歌猛進(jìn)。一方面，隨著國(guó)家、政府對(duì)信創(chuàng)的重視程度提高，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展正迎來(lái)多重政策利好；另一方面，隨著行業(yè)信創(chuàng)的深入、應(yīng)用軟件的成熟，信創(chuàng)產(chǎn)品滲透至更多業(yè)務(wù)場(chǎng)景，從黨政逐步擴(kuò)展至金融、電信、電力等對(duì)國(guó)計(jì)民生有重要影響的關(guān)基行業(yè)，市場(chǎng)空間廣闊。

奔圖作為納思達(dá)的重要品牌，上半年在信創(chuàng)市場(chǎng)出貨量上半年同比增長(zhǎng)約30%。在業(yè)績(jī)預(yù)告中，納思達(dá)表示，奔圖目前正處于改變行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的關(guān)鍵階段，上半年奔圖在產(chǎn)品研發(fā)、品牌宣傳以及A3復(fù)印機(jī)渠道建設(shè)等方面都進(jìn)一步加大了投入。據(jù)了解，A3激光復(fù)印機(jī)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的打印機(jī)引擎、SoC主控芯片、LSU激光掃描單元等核心關(guān)鍵零部件，采用新的技術(shù)原理，主要面向大中型企事業(yè)單位，可同時(shí)滿足用戶高負(fù)荷、高質(zhì)量、高可靠、易維護(hù)、低成本的要求。這意味著奔圖完整掌握了激光打印機(jī)產(chǎn)業(yè)化核心技術(shù)，標(biāo)志著中國(guó)打印產(chǎn)業(yè)又突破一項(xiàng)關(guān)鍵“卡脖子”技術(shù)難題。下一步，奔圖或?qū)⒃贏I智能化上開(kāi)展新突破。

全球半導(dǎo)體需求復(fù)蘇?極海微強(qiáng)勢(shì)填補(bǔ)汽車(chē)電子、工業(yè)與能源等領(lǐng)域MCU國(guó)產(chǎn)空白

集成電路方面，當(dāng)前全球AI浪潮的不斷爆發(fā)，各生成式AI的不斷推出，全球半導(dǎo)體需求也隨之緩慢復(fù)蘇。在國(guó)內(nèi)政策方面，國(guó)家大基金三期落地支持國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展。作為產(chǎn)業(yè)中重要一環(huán)，集成電路也一改2023年頹氣，呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì)。盡管貿(mào)易摩擦導(dǎo)致中國(guó)集成電路出口額不斷下降，然而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也誕生了大量空白，成為國(guó)內(nèi)集成電路企業(yè)重要發(fā)展機(jī)遇。納思達(dá)旗下極海微持續(xù)在汽車(chē)電子、工業(yè)與能源等領(lǐng)域進(jìn)行全面布局，產(chǎn)品在工控和汽車(chē)市場(chǎng)應(yīng)用正逐步深度覆蓋。這為極海微未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了有力支撐。

在7月8日2024慕尼黑上海電子展上，在汽車(chē)電子芯片及應(yīng)用展區(qū)，極海微推出了專為智能車(chē)燈照明系統(tǒng)設(shè)計(jì)的首款GALT61120汽車(chē)前燈LED矩陣控制芯片以及擴(kuò)容升級(jí)版G32A1465汽車(chē)通用MCU，展出了OBC/充電樁、前照流水燈/尾燈、ADB前燈控制模塊、超聲波傳感器模塊等解決方案，這些產(chǎn)品均符合AEC-Q100車(chē)規(guī)可靠性認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，致力于滿足日益豐富的智能駕駛創(chuàng)新應(yīng)用需求。據(jù)了解，GALT61120在技術(shù)層面已達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平，并成功填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空白。

面向工業(yè)能源領(lǐng)域，極海展出全球首款基于Cortex?-M52內(nèi)核的G32R5系列實(shí)時(shí)控制MCU以及基于APM32工業(yè)級(jí)微控制器展出多款方案演示，包括數(shù)字電源、微型逆變器、伺服控制器、絕對(duì)值編碼器等，全方位賦能工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，推進(jìn)工業(yè)和能源領(lǐng)域的綠色化、低碳化和高質(zhì)量發(fā)展，該產(chǎn)品填補(bǔ)了高性能實(shí)時(shí)控制MCU的國(guó)產(chǎn)空白。

針對(duì)電機(jī)市場(chǎng)，極海展出新品GHD3440系列電機(jī)專用柵極驅(qū)動(dòng)器及APM32M3514系列電機(jī)控制專用SoC，展示覆蓋水泵/風(fēng)機(jī)、電動(dòng)工具、園林工具、實(shí)驗(yàn)室離心機(jī)等重點(diǎn)解決方案，有助于縮短工程師設(shè)計(jì)流程，加速產(chǎn)品上市進(jìn)程。

民生證券近期在行業(yè)研報(bào)中表示，政策將進(jìn)一步深化國(guó)企改革和信創(chuàng)推進(jìn)進(jìn)程，國(guó)產(chǎn)化紅利有望持續(xù)釋放，看好需求側(cè)、供給側(cè)共同推動(dòng)下信創(chuàng)行業(yè)迎來(lái)重要拐點(diǎn)，同時(shí)國(guó)企改革也將推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

因此短期來(lái)看，伴隨下游需求逐步改善，信創(chuàng)市場(chǎng)回暖向好，以納思達(dá)為代表的信創(chuàng)板塊成分股全年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，央企等信創(chuàng)的最核心參與者具有足夠的資金來(lái)支撐行業(yè)發(fā)展，通過(guò)IT基礎(chǔ)設(shè)施本身的更新周期疊加逐年提升的國(guó)產(chǎn)化率逐步實(shí)現(xiàn)存量國(guó)產(chǎn)替代。