今年以來，A股市場呈現(xiàn)出明顯的板塊輪動(dòng)特征，從年初的新能源汽車、光伏等高景氣賽道，到隨后輪番上陣的半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、消費(fèi)復(fù)蘇等多個(gè)板塊，市場熱點(diǎn)如走馬燈般快速切換。這種快速變化的背后，是市場情緒、政策導(dǎo)向、行業(yè)景氣度以及國際形勢等多重因素的共同作用。在這樣的背景下，能夠逆市而上、實(shí)現(xiàn)正收益的權(quán)益基金少之又少，彰顯了基金經(jīng)理的投資能力。

在震蕩行情下，投資者對于風(fēng)險(xiǎn)控制的需求愈發(fā)強(qiáng)烈。因此，具有高股息率的銀行、公用事業(yè)、家用電器等板塊受到資金青睞。這些板塊以其穩(wěn)定的經(jīng)營收益吸引了大量避險(xiǎn)資金的流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月22日，申萬一級行業(yè)中，銀行、公用事業(yè)、家用電器是當(dāng)前30個(gè)一級行業(yè)中僅有的3個(gè)正收益行業(yè)，年內(nèi)漲幅分別為19.56%、8.05%、2.53%。與此同時(shí)，伴隨市場行情的波譎云詭，權(quán)益類基金普遍面臨較大的盈利壓力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年8月21日，普通股票型基金指數(shù)和偏股混合型基金指數(shù)年內(nèi)分別下跌11.45%、11.34%，同期最大回撤分別為-16.40%、-15.90%。

然而，正是在這樣的震蕩行情中，一些基金經(jīng)理憑借其深厚的行業(yè)研究功底、敏銳的市場洞察力和適配的投資策略，成功實(shí)現(xiàn)了逆市正收益。如民生加銀基金的尹濤，通過深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策導(dǎo)向以及市場情緒等因素，精準(zhǔn)把握住了上半年板塊輪轉(zhuǎn)中出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。最新季報(bào)顯示，截至6月底，尹濤管理的民生加銀積極成長(690011)、民生加銀新戰(zhàn)略A(001352)上半年凈值增長率分別為4.23%、4.74%，同期基準(zhǔn)回報(bào)分別為-2.34%、1.25%，超額收益明顯。

展望未來，尹濤表示，要提升國內(nèi)居民和投資者信心，需要出臺更多更大力度的刺激政策，穩(wěn)住資產(chǎn)價(jià)格和收入預(yù)期，刺激消費(fèi)。近期政策已朝此方向發(fā)力，有望見效。隨著政策的逐步落地和居民收入預(yù)期的改善，消費(fèi)者信心將逐漸恢復(fù)，可選消費(fèi)領(lǐng)域有望迎來新的增長機(jī)遇。