拐點(diǎn)已至??

“中途蓄力，才能爬坡過(guò)坎；乘勢(shì)揚(yáng)帆，方可破浪前行?！?#xff0c;中國(guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲在半年報(bào)致辭中這樣寫(xiě)道。? ? ? ? ??

2024年，外部經(jīng)濟(jì)持續(xù)下探，金融行業(yè)也經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的大變局，但也要看到，中央采取的措施不是否定金融的重要性，不是限制金融業(yè)的發(fā)展，而是為了防止“劣幣驅(qū)逐良幣”、引導(dǎo)金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。? ? ? ? ??

中國(guó)平安披露的半年報(bào)，就像這樣一股溫柔的力量，輕輕撥開(kāi)了市場(chǎng)波動(dòng)的迷霧，為我們描繪了一幅充滿希望的圖景。? ? ? ? ??

上半年，中國(guó)平安總資產(chǎn)突破12萬(wàn)億元，營(yíng)收5540.97億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)746.19億元，同比增長(zhǎng)6.8%。

這張成績(jī)單可以用一句話總結(jié)：當(dāng)下可靠，未來(lái)可期。? ?? ? ???

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，中國(guó)平安的利潤(rùn)數(shù)據(jù)好于去年同期，大幅好于年末成績(jī)，說(shuō)明中國(guó)平安已經(jīng)走出了利潤(rùn)的“至暗時(shí)刻”。? ? ? ? ??

具體來(lái)說(shuō)，2024年上半年，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)以及銀行三大核心業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，三項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)歸屬于母公司股東的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)795.65億元，同比增長(zhǎng)1.7%，成為維持整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健的中堅(jiān)力量。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)依然是平安這艘巨輪向前行駛的“壓艙石”，其中壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值，上半年達(dá)成223.20億元，同比增長(zhǎng)11.0%；平安的代理人數(shù)量觸底反彈，2024年上半年新業(yè)務(wù)人均價(jià)值率同比繼續(xù)提上36%，說(shuō)明平安的代理人制度優(yōu)化改革已成效，長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)明顯。

“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略正在釋放飛輪效應(yīng)。截至2024年6月末，中國(guó)平安個(gè)人客戶數(shù)達(dá)到2.36億，其中持有集團(tuán)內(nèi)4個(gè)及以上合同的客戶占比為24.9%，享有醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)權(quán)益的客戶覆蓋壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值占比超過(guò)了68%。? ? ? ? ??

在投資者最為關(guān)注的分紅方面，中國(guó)平安一直是A股的標(biāo)兵，它將向股東派發(fā)2024年中期股息每股現(xiàn)金人民幣0.93元，預(yù)計(jì)合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利168.4億元。Wind顯示，平安上市以來(lái)累積分紅35次，累積現(xiàn)金分紅3285億元，居于A股上市險(xiǎn)企首位。? ? ? ? ??

這份業(yè)績(jī)也給資本市場(chǎng)注入了信心，截至今日收盤(pán)，中國(guó)平安A股上漲3.93%，報(bào)43.35元，創(chuàng)3個(gè)月新高，且領(lǐng)漲保險(xiǎn)板塊；在H股上漲3.64%，收盤(pán)報(bào)35.55元。

多家機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)平安上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)持正面看法：華泰證券認(rèn)為中國(guó)平安核心盈利能力復(fù)蘇，給出“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)；中金指中國(guó)平安上半年業(yè)績(jī)符合該行預(yù)期，綜合平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的各項(xiàng)指標(biāo)趨勢(shì)，對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)展望樂(lè)觀；摩根士丹利表示，平安回復(fù)穩(wěn)定盈利表現(xiàn)，新業(yè)務(wù)價(jià)值健康增長(zhǎng)，維持“增持”。

眼下，金融行業(yè)仍在過(guò)萬(wàn)重山，為何中國(guó)平安亂云飛渡仍從容？跳出低估陷阱，決勝未來(lái)十年，平安更早看見(jiàn)了春天。

長(zhǎng)勝靠生態(tài)? ?

為什么平安能更早撥開(kāi)迷霧，看見(jiàn)春天？答案或許藏在馬明哲的一句話里：小勝靠機(jī)遇，中勝靠人才，大勝靠平臺(tái)，長(zhǎng)勝靠生態(tài)。生態(tài)型公司的護(hù)城河是最寬最深的，但放眼今天的中國(guó)，稱得上生態(tài)型企業(yè)的并不多，數(shù)得上號(hào)的也就那幾個(gè)——阿里巴巴、海爾、中國(guó)平安……? ? ? ? ??

什么是生態(tài)型企業(yè)？

首先，要有巨大的用戶量，是國(guó)民級(jí)的應(yīng)用或產(chǎn)品。其次，各個(gè)產(chǎn)品之間可以自然產(chǎn)生強(qiáng)化學(xué)反應(yīng)，形成閉環(huán)的服務(wù)。最后，它有很強(qiáng)的容錯(cuò)性、修復(fù)能力，可以自我調(diào)節(jié)、自我進(jìn)化，以滿足世界不斷變化的需求。? ? ? ? ?

中國(guó)平安正是一家生態(tài)型企業(yè)，從用戶數(shù)量看，中國(guó)平安個(gè)人客戶數(shù)達(dá)到2.36億，相當(dāng)于每6個(gè)中國(guó)人中就有一位平安客戶；從業(yè)務(wù)看，平安在內(nèi)部已經(jīng)形成了商業(yè)閉環(huán)。? ? ? ? ?

以平安最大的業(yè)務(wù)板塊壽險(xiǎn)為例。壽險(xiǎn)是中國(guó)平安自2019年以來(lái)，改革最激烈的陣地。在這場(chǎng)由馬明哲親自推動(dòng)的改革中，渠道升級(jí)、產(chǎn)品升級(jí)與數(shù)據(jù)化運(yùn)營(yíng)，成為了所有改革項(xiàng)目中，最關(guān)鍵的三條總路線。

當(dāng)然，改革過(guò)程中必然伴隨著陣痛，比如從“人海戰(zhàn)術(shù)”轉(zhuǎn)向“高質(zhì)量發(fā)展”過(guò)程中，代理人數(shù)的斷崖式下降。對(duì)于平安而言，整場(chǎng)壽險(xiǎn)改革的思路，在于以短期陣痛換取長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)。

壽險(xiǎn)改革的成敗，主要看兩個(gè)數(shù)據(jù)，一是壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值、尤其是新業(yè)務(wù)價(jià)值率是否扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，二是代理人數(shù)規(guī)模是否反轉(zhuǎn)。? ? ? ? ?

從半年報(bào)可以看到，平安的壽險(xiǎn)改革，開(kāi)始彰顯威力了。? ? ? ? ??

從新業(yè)務(wù)價(jià)值看，上半年在多重因素影響下，中國(guó)平安的新業(yè)務(wù)價(jià)值保持住了一季度的雙位數(shù)增長(zhǎng)。2024年上半年，中國(guó)平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)成223.20億元，同比增長(zhǎng)11%。

代理人數(shù)量也迎來(lái)了拐點(diǎn)。截至2024年6月末，平安壽險(xiǎn)個(gè)人壽險(xiǎn)銷(xiāo)售代理人數(shù)量34萬(wàn)，呈上升狀態(tài)。與此同時(shí)，代理人產(chǎn)能持續(xù)提升，人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)36%，整個(gè)代理人渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值為181.06億元，同比增長(zhǎng)10.8%。? ?? ? ? ? ??

壽險(xiǎn)的改革，也有來(lái)自政策端的紅利。

保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)由“負(fù)債”和“投資”兩個(gè)輪子組成。在負(fù)債端實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入后，保險(xiǎn)公司需要將保險(xiǎn)資金進(jìn)行投資運(yùn)作以獲取投資收益，為了保持資產(chǎn)負(fù)債的匹配性，降低負(fù)債端成本成為保險(xiǎn)公司的必然選擇。

近日，監(jiān)管下調(diào)壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定產(chǎn)品利率，減輕保險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債壓力，有利于行業(yè)健康發(fā)展。? ? ? ? ??

可以說(shuō)，平安壽險(xiǎn)以“優(yōu)”增“優(yōu)”，正走上了一條良性發(fā)展之路。? ? ? ? ??

與此同時(shí)，中國(guó)平安這家生態(tài)型企業(yè)，還長(zhǎng)出了粗壯的第二增長(zhǎng)曲線。? ? ? ? ??

人類正在加速進(jìn)入一個(gè)此前從未有過(guò)的、普遍而穩(wěn)定的老齡社會(huì)，這一趨勢(shì)幾乎是不可逆的，但目前的公共政策、養(yǎng)老體系，都不是為此而設(shè)的，是為青年社會(huì)設(shè)的。? ? ? ?

在“長(zhǎng)壽社會(huì)”，高端的醫(yī)療健康、養(yǎng)老服務(wù)會(huì)成為稀缺品，于是“保險(xiǎn)+醫(yī)療健康”“保險(xiǎn)+養(yǎng)老”正成為眾多險(xiǎn)企布局的新增長(zhǎng)點(diǎn)，而縱觀中國(guó)平安對(duì)于醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈的布局，會(huì)發(fā)現(xiàn)它并非跟隨者，而是引領(lǐng)者、先行者。? ? ? ? ??

放眼全球，平安這種“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”的商業(yè)形態(tài)，與"富國(guó)銀行+聯(lián)合健康"的美國(guó)模式有很多相似之處：一邊為客戶提供全鏈條的個(gè)性化金融服務(wù)，另一邊為客戶提供全生命周期的醫(yī)療健康服務(wù)。? ?? ? ? ? ?

不過(guò)，平安的“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略，不是簡(jiǎn)單的1+1，而是“富國(guó)銀行+聯(lián)合健康”模式的升級(jí)版。

在綜合金融方面，相比富國(guó)銀行，平安的金融牌照齊全，包括銀行、保險(xiǎn)、證券等。

在醫(yī)療養(yǎng)老方面，平安不僅有養(yǎng)老保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)等，還有“到線、到店、到家”的醫(yī)療健康養(yǎng)老服務(wù)體系，并依托科技醫(yī)療如AI技術(shù)，能為“到線、到店、到家”的服務(wù)提供強(qiáng)有力的支撐。

可以看到，中國(guó)平安的戰(zhàn)略模式，所做的事情更廣泛、更超前，更符合生態(tài)型企業(yè)的特點(diǎn)?？梢哉f(shuō)，平安已經(jīng)駛?cè)肓藷o(wú)人區(qū)，前方?jīng)]有參考。? ? ? ? ??

透過(guò)中國(guó)平安半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，其醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈已釋放出增長(zhǎng)價(jià)值，成為新的發(fā)展引擎。

2024年上半年，中國(guó)平安28.6%的新增客戶來(lái)自于醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈，享有集團(tuán)醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)權(quán)益的客戶覆蓋壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值占比超68%。

截至6月末，在平安2.36億的個(gè)人客戶中，有超63%的客戶同時(shí)使用了醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈提供的服務(wù)，其客均合同數(shù)約3.36個(gè)、客均AUM約5.75萬(wàn)元，分別為不使用醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)的個(gè)人客戶的1.6倍、3.8倍。? ?? ? ? ??

綜合金融和醫(yī)療養(yǎng)老，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了相互賦能，未來(lái)還有更大的潛能待釋放。? ? ? ??

某種意義，這套戰(zhàn)略跑通之后，平安的的估值模式將重構(gòu)，不再是對(duì)傳統(tǒng)金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的估值邏輯。

時(shí)代的平安? ? ? ? ??

金融行業(yè)是一個(gè)與宏觀高度相關(guān)的行業(yè)，要用時(shí)代發(fā)展的眼光去看中國(guó)平安。? ? ? ? ??

中國(guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲曾經(jīng)說(shuō)，平安永遠(yuǎn)不要去想守業(yè)，想守業(yè)的話，那就不是平安。無(wú)論是過(guò)去、現(xiàn)在還是未來(lái)，我們唯一的選擇，就是不停地創(chuàng)業(yè)、永遠(yuǎn)不斷地在克服困難中前進(jìn)，永遠(yuǎn)勇敢地迎難而上。? ? ? ? ??

這種與創(chuàng)業(yè)精神，深刻鐫刻在平安發(fā)展的年輪里。? ? ? ? ?

1988年誕生之初，作為中國(guó)第一家股份制保險(xiǎn)企業(yè)，中國(guó)平安就承擔(dān)了保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)化改革試驗(yàn)田的職責(zé)。? ?? ? ? ? ?

2014年之后，平安開(kāi)始向科技業(yè)務(wù)布局，今天醫(yī)療健康生態(tài)圈的核心成員平安好醫(yī)生，金融服務(wù)生態(tài)圈的陸金所，都始于2014年的布局。

當(dāng)時(shí)，一系列跡象已經(jīng)表明，平安未來(lái)的對(duì)標(biāo)不再是傳統(tǒng)壽險(xiǎn)或多元金融。? ? ? ? ?

決勝未來(lái)十年，不是看今天做了什么，而是看十年前做了什么。? ? ? ? ??

幾年前，中國(guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲指出，“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略，能夠同時(shí)把握金融、醫(yī)療、養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)廣闊發(fā)展空間，必將在未來(lái)十年迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)。? ? ? ? ??

上個(gè)月閉幕的黨的二十屆三中全會(huì)通過(guò)《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革 推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》提出：堅(jiān)持聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退，積極發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融，加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。? ? ? ? ?

全會(huì)對(duì)金融工作提出的新部署，恰恰印證了平安戰(zhàn)略布局的前瞻性。中國(guó)平安交出了“五篇大文章”答卷。? ? ? ? ??

比如，在科技金融篇章。金融業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的定位，能夠反映一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底層邏輯。

在2019年及之前，技術(shù)創(chuàng)新對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度不足四分之一，中國(guó)要跨過(guò)“中等收入陷阱”需要新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，需要大大小小、千萬(wàn)萬(wàn)的科技創(chuàng)新企業(yè)共同撐起明天。? ?? ? ? ? ??

科技金融的核心在于支持創(chuàng)新，中國(guó)平安充分發(fā)揮金融保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通等功能，打造特色科技金融服務(wù)體系，深入服務(wù)科創(chuàng)型中小微企業(yè)、“專精特新”及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)。? ? ? ?

在普惠金融篇章，中國(guó)平安堅(jiān)守金融向善初心，擦亮普惠金融為民底色。

一直以來(lái)，農(nóng)業(yè)、小微企業(yè)都是金融活水“最后一公里”的末梢。為打通這一“末梢”，平安產(chǎn)險(xiǎn)打造了“企業(yè)安心?！钡纫幌盗行∥⑵髽I(yè)客戶專屬保險(xiǎn)產(chǎn)品，并將為“三農(nóng)”發(fā)展注入金融活水，截至2023年末，中國(guó)平安累計(jì)投入鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)幫扶資金1170.71億元，累計(jì)投入逾8.77萬(wàn)億元支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。? ? ? ? ? ? ??

在養(yǎng)老金融篇章，中國(guó)平安更是行業(yè)內(nèi)最早的布局者，推動(dòng)中國(guó)版"管理式醫(yī)療模式"，將線上、線下醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈與作為支付方的金融業(yè)務(wù)無(wú)縫結(jié)合，構(gòu)筑"到線、到店、到家"的服務(wù)能力，為實(shí)現(xiàn)“老有所養(yǎng)、老有所依”提供有力支撐。? ? ? ? ??

從一組數(shù)據(jù)中更能看到平安在打造"管理式醫(yī)療模式"上的深厚積淀。截至2024年6月30日，平安通過(guò)整合供應(yīng)方，已實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)百?gòu)?qiáng)醫(yī)院和三甲醫(yī)院100%合作覆蓋，內(nèi)外部醫(yī)生團(tuán)隊(duì)約5萬(wàn)人，合作藥店數(shù)達(dá)23.3萬(wàn)家，較年初新增超2,500家。

截至6月末，在平安2.36億的個(gè)人客戶中有超63%的客戶同時(shí)使用了醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈提供的服務(wù)。? ? ? ??

截至2024年6月30日，平安通過(guò)整合供應(yīng)方，已實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)百?gòu)?qiáng)醫(yī)院和三甲醫(yī)院100%合作覆蓋，內(nèi)外部醫(yī)生團(tuán)隊(duì)約5萬(wàn)人，合作藥店數(shù)達(dá)23.3萬(wàn)家，較年初新增超2,500家；享有醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)權(quán)益的客戶覆蓋壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值占比超68%。? ? ? ? ?

沒(méi)有平安的時(shí)代，只有時(shí)代的平安，中國(guó)平安詮釋了什么是大企業(yè)的“大擔(dān)當(dāng)”。

它始終都是一個(gè)自我改革、持續(xù)進(jìn)化的樣本，從集團(tuán)層面是這樣，從業(yè)務(wù)層面也是如次，這是大象仍能起舞的秘密所在。

結(jié)語(yǔ)? ? ? ? ? ? ??

哈佛大學(xué)曾做過(guò)一個(gè)研究，從30年的長(zhǎng)度來(lái)看，從小做到大的企業(yè)80%都不見(jiàn)了，從單一到多元進(jìn)行跨界發(fā)展的企業(yè)99%都不見(jiàn)了。? ? ? ? ?

如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)基業(yè)長(zhǎng)青，是所有企業(yè)家都關(guān)心的問(wèn)題。? ? ? ? ??

走過(guò)三十六載中國(guó)平安，是生態(tài)型企業(yè)的勝利，也是長(zhǎng)期主義的勝利，更是敢闖敢試的先行者的勝利。? ? ? ? ?

在平安內(nèi)部，曾流傳這么一句話：“今天的果是過(guò)去5~10年前種的因，今天種的因又是5~10年之后的果。你必須現(xiàn)在就種樹(shù)，不種樹(shù)就沒(méi)有未來(lái)?！?span style="text-indent:2em">? ? ? ? ??

吹盡狂沙始見(jiàn)金，是時(shí)候重估平安的真正價(jià)值了。