累計(jì)出手投資25次,有近三分之一已通過上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)行退出,這是國雄資本5年投資的成績沉淀,在投資圈不算亮眼,但足夠穩(wěn)健。

　　2019年國雄資本成立,團(tuán)隊(duì)擁有產(chǎn)業(yè)和投資背景。創(chuàng)始人姚尚坤在創(chuàng)投行業(yè)有超過十年經(jīng)驗(yàn)。合作伙伴包括上市公司、國家級(jí)母基金、大型國企、大學(xué)教育基金會(huì)和政府引導(dǎo)基金。截至目前管理規(guī)模逾28.7億元,專注于AI、區(qū)塊鏈、醫(yī)療與健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資,成功投資25家潛力企業(yè),其中2家科創(chuàng)板上市,1家成為國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè),3家企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購方式退出。

　　國雄資本自2020年國家雙碳目標(biāo)提出后,即設(shè)立泛綠色科技投資目標(biāo),秉持“科技讓環(huán)境更美好”理念,投資環(huán)境友好型科技企業(yè),助力國家碳中和目標(biāo)。國雄資本堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)研究與投資策略相結(jié)合,每支基金均有產(chǎn)業(yè)基石投資人,實(shí)現(xiàn)行業(yè)深度投資和飽和投資。公司形成獨(dú)特的投資邏輯和方法論,深入剖析團(tuán)隊(duì)、行業(yè)、業(yè)務(wù),強(qiáng)調(diào)行業(yè)發(fā)展非先行者獨(dú)占優(yōu)勢(shì)。姚尚坤指出,新材料、新能源領(lǐng)域國內(nèi)市場(chǎng)需求增長迅速,國產(chǎn)替代和原創(chuàng)機(jī)會(huì)難得,該類公司投資周期長、品類多、產(chǎn)業(yè)鏈長、門檻高,但成功投資后發(fā)展穩(wěn)健,行業(yè)變革緩慢。

　　目前,投資機(jī)構(gòu)傾向于早期、小型和科技領(lǐng)域的投資,對(duì)硬科技和科學(xué)家的投資概率增加。盡管早期投資有風(fēng)險(xiǎn),但機(jī)構(gòu)通過構(gòu)建投資組合來降低風(fēng)險(xiǎn)。在外部局勢(shì)不穩(wěn)定、內(nèi)部經(jīng)濟(jì)承壓的情況下,國雄資本通過提高投資、募資和投后服務(wù)的專業(yè)性和深入性,加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)投資人的合作。未來,國雄資本將重點(diǎn)關(guān)注新材料、新能源、先進(jìn)制造與智能裝備、數(shù)字化與碳中和前沿技術(shù)等產(chǎn)業(yè)科技領(lǐng)域。

　　以下對(duì)話國雄資本董事長姚尚坤實(shí)錄:

　　Q:國雄資本聚焦新材料、新能源、智能裝備等產(chǎn)業(yè)科技領(lǐng)域投資,其背后的思考和觀察是什么?

　　A:國雄資本2019年成立時(shí),確定了高科技和新消費(fèi)兩個(gè)投資方向。2020年,隨著國家雙碳目標(biāo)的提出,公司調(diào)整投資重點(diǎn),聚焦泛綠色科技領(lǐng)域,包括新材料、新能源、智能設(shè)備和數(shù)字化等。此外,國際競爭加劇也促使國產(chǎn)替代和自主可控變得重要,硬科技投資成為重點(diǎn)。國雄資本的基金特點(diǎn)是與產(chǎn)業(yè)合作伙伴緊密合作,既為LP賺錢,也為其提供戰(zhàn)略服務(wù)。我們不斷提升項(xiàng)目判斷能力、服務(wù)能力和退出能力,堅(jiān)持與產(chǎn)業(yè)龍頭和市場(chǎng)化基金合作,形成市場(chǎng)化產(chǎn)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)投資的混合體。

　　Q:國雄資本發(fā)展如何?公開披露20多個(gè)項(xiàng)目投資,沉淀了哪些投資優(yōu)勢(shì)和邏輯?

　　A:國雄資本以行業(yè)研究驅(qū)動(dòng)投資策略,關(guān)注新材料、新能源、智能裝備、數(shù)字化技術(shù)等產(chǎn)業(yè)科技領(lǐng)域。目前管理規(guī)模28億,核心團(tuán)隊(duì)有深厚產(chǎn)業(yè)和投資背景。優(yōu)勢(shì)在于投資團(tuán)隊(duì)有十年高科技投資經(jīng)驗(yàn),核心成員有近20年經(jīng)驗(yàn);擁有清華、北大等前沿科技戰(zhàn)略資源;多家上市公司合作網(wǎng)絡(luò),強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)賦能能力;在產(chǎn)業(yè)資源、背景方面有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。投資邏輯包括評(píng)估項(xiàng)目體系,如團(tuán)隊(duì)評(píng)估、行業(yè)研究、公司業(yè)務(wù)盡調(diào)等。團(tuán)隊(duì)方面看重創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力、品德、專注度,領(lǐng)導(dǎo)力、執(zhí)行力、意志力。行業(yè)方面考慮規(guī)模、成長性、競爭壁壘或優(yōu)勢(shì)。業(yè)務(wù)方面強(qiáng)調(diào)詳細(xì)盡調(diào)和全方位評(píng)估。

　　Q:2023年國雄投資4項(xiàng)目,近兩年觀察到哪些創(chuàng)投新趨勢(shì)?

　　A:企業(yè)端科學(xué)界和科技背景創(chuàng)業(yè)增多,創(chuàng)始人學(xué)歷高,大廠或跨國公司經(jīng)歷多,技術(shù)底蘊(yùn)和產(chǎn)業(yè)背景深厚。國雄資本加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)龍頭合作,向準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展,投資方向以基金基石投資人的產(chǎn)業(yè)方向?yàn)橹?每個(gè)基金為不同的細(xì)分產(chǎn)業(yè)方向,重度垂直、飽和性投資。去年6月成立國雄經(jīng)濟(jì)增長研究中心,提煉案例為基石LP提供戰(zhàn)略發(fā)展指導(dǎo)和參考,助其明確未來發(fā)展方向,深化合作。

　　Q:新能源新材料行業(yè)近幾年有哪些變化和趨勢(shì)?還有哪些細(xì)分機(jī)會(huì)?看好什么樣的公司?什么類型的會(huì)跑出來?國雄資本如何布局和投資的?

　　A:新材料行業(yè)在長期發(fā)展,投資周期可能長達(dá)3-10年。品類繁多,每個(gè)細(xì)分賽道都有許多小品類,市場(chǎng)空間相對(duì)較小。上下游產(chǎn)業(yè)鏈長,環(huán)節(jié)相互制約,投資門檻高但穩(wěn)健。國雄資本已在新材料領(lǐng)域多次投資。

　　Q:AIGC的發(fā)展與AI大模型應(yīng)用的火熱,國雄資本如何布局?

　　A:國雄資本認(rèn)為,AI發(fā)展超預(yù)期,對(duì)投資機(jī)構(gòu)帶來迷惑和挑戰(zhàn)。AI大模型創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)少,大廠主導(dǎo)如自動(dòng)駕駛,初創(chuàng)企業(yè)機(jī)會(huì)有限。AIGC行業(yè),大公司如華為、阿里、騰訊、百度更具影響力,初創(chuàng)企業(yè)機(jī)會(huì)有限,但天才科學(xué)家與優(yōu)秀管理能力者有機(jī)會(huì)脫穎而出。AIGC、大模型應(yīng)用帶動(dòng)能源需求賽道,如節(jié)能、低功耗、散熱等產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì),不僅限于大模型公司,還包括算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)方面。

　　Q:機(jī)構(gòu)投資介入早是否是未來風(fēng)險(xiǎn)投資趨勢(shì)?投早投小如何最大化收益?

　　A:投早投小投科技是我們堅(jiān)持的方向。早期風(fēng)險(xiǎn)與IPO后期投資風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)。風(fēng)險(xiǎn)需從基金層面整體把控,通過高中低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目匹配對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。早期項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)不一定大,若技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、客戶導(dǎo)入風(fēng)險(xiǎn)已釋放,公司發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)則低。相反,成熟期項(xiàng)目可能面臨因新技術(shù)顛覆行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)。

　　Q:國雄資本團(tuán)隊(duì)有沒有特別糾結(jié)的時(shí)刻,如何度過的?

　　A:前幾年投資pre-IPO火熱,團(tuán)隊(duì)糾結(jié)后決定拒絕快速賺錢的機(jī)會(huì)。現(xiàn)在退出做得不錯(cuò),因?yàn)楫?dāng)年投資項(xiàng)目估值合理,非高點(diǎn)投資,擁有更多主動(dòng)權(quán)。

　　Q:現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)者融資難,機(jī)構(gòu)募資難,經(jīng)濟(jì)承壓,國雄資本如何破局?未來看好哪些方向?

　　A:投后管理方面,公司充實(shí)人才、資源,加強(qiáng)項(xiàng)目管理和賦能;投資端,投資走向深水區(qū),細(xì)分賽道深度投資;募資端,加強(qiáng)與基石投資人合作,與產(chǎn)業(yè)龍頭共同發(fā)展。未來堅(jiān)持投資新材料、新能源、高端裝備、智能制造方向。