近日，上交所和深交所發(fā)布港股通標(biāo)的名單調(diào)整公告，藥師幫正式納入港股通，南下資金再度迎來(lái)一只優(yōu)質(zhì)的可選標(biāo)的。?

　　院外醫(yī)藥數(shù)字化龍頭受資本市場(chǎng)青睞?

　　無(wú)論在二級(jí)市場(chǎng)還是上市前的一級(jí)市場(chǎng)，藥師幫都備受資本青睞。?

　　今年6月28日，藥師幫正式在港交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為20元/股。截至9月7日，其累計(jì)上漲77.66%，區(qū)間最大漲幅239.47%，成為“兩倍牛股”。?

　　藥師幫的業(yè)務(wù)模式為B2B醫(yī)藥電商，是中國(guó)最大的院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)平臺(tái)，致力于用數(shù)字化賦能包括藥企、藥品分銷(xiāo)商、藥店及基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)等院外醫(yī)藥市場(chǎng)的參與者，驅(qū)動(dòng)醫(yī)療健康生態(tài)系統(tǒng)整體效率的提升。?

　　有分析認(rèn)為，相對(duì)于如雨后春筍般競(jìng)爭(zhēng)白熱化的醫(yī)藥B2C平臺(tái)，B2B平臺(tái)這條賽道的商業(yè)模式更為簡(jiǎn)單：不直接面對(duì)線下消費(fèi)者，得以避免B2C平臺(tái)常見(jiàn)的流量獲取越來(lái)越貴、消費(fèi)者投訴、用戶(hù)隱私泄露、購(gòu)買(mǎi)頻次不穩(wěn)定等問(wèn)題;此外，To?B是一門(mén)“慢生意”和“大生意”，雖然前期拓客成本較高，但一旦得到客戶(hù)認(rèn)可就能夠建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，B端合作更為牢固，后續(xù)長(zhǎng)期收益能穩(wěn)步提升。?

　　藥師幫在上市前已獲得多家資本青睞：醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)巨頭復(fù)星醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)龍頭百度、“雷軍的近衛(wèi)軍”順為資本(小米系)和世界頂級(jí)對(duì)沖基金老虎基金、常春藤資本、松禾資本等知名機(jī)構(gòu)均有參與。這些互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)背景的豪華股東陣容為藥師幫提供了強(qiáng)大的業(yè)務(wù)支持和商業(yè)背書(shū)。2021年藥師幫進(jìn)行E輪融資時(shí)，投后估值已達(dá)13.32億美元，約合人民幣92.6億元。?

　　而現(xiàn)在，藥師幫即將納入港股通，使得境內(nèi)投資者有機(jī)會(huì)購(gòu)買(mǎi)公司股票，或許將進(jìn)一步提升其股票的流動(dòng)性，有望擴(kuò)大其在資本市場(chǎng)上的知名度及影響力。?

　　LiveReport大數(shù)據(jù)顯示，2022年53只新納入港股通標(biāo)的，日均成交額自結(jié)果公布日之后都有所提升，平均流動(dòng)性提升幅度為3成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年港股通資金總成交金額超過(guò)7萬(wàn)億港元，占全年市場(chǎng)總成交金額的23.6％，貢獻(xiàn)了港股市場(chǎng)近1/4的流動(dòng)性，已成為港股最重要和活躍的交投方之一。?

　　GMV持續(xù)高增首度實(shí)現(xiàn)盈利?

　　2023年上半年，藥師幫交出了靚麗的成績(jī)單。報(bào)告期內(nèi)GMV達(dá)220.41億元，同比增長(zhǎng)34.4%。營(yíng)業(yè)收入79.69億元人民幣，同比增長(zhǎng)18.6%；毛利額8.17億元人民幣，同比增長(zhǎng)31.3%，毛利率由9.3%增至10.3%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)首度轉(zhuǎn)正，超7000萬(wàn)元人民幣，盈利能力持續(xù)提升。?

　　與此同時(shí)，公司盈利能力顯著優(yōu)化。2020年到2022年間，整體毛利率分別為10%、9.1%及10.1%，今年上半年，進(jìn)一步升至10.3%。?

　　19-22財(cái)年間，平臺(tái)業(yè)務(wù)毛利率從79.9%升至82.1%，自營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率則從1.3%大幅增長(zhǎng)到6.2%。?

　　規(guī)模效應(yīng)已凸顯?

　　藥師幫平臺(tái)型龍頭的規(guī)模效應(yīng)已凸顯：?

　　2022年度，中國(guó)院外數(shù)字化醫(yī)藥流通服務(wù)市場(chǎng)的前五位參與者占據(jù)市場(chǎng)份額63.5%以上，藥師幫的份額為21%，位居行業(yè)第一；相較第二名高出8.2個(gè)百分點(diǎn)，比2021年提升2.8個(gè)百分點(diǎn)。?

　　截至今年6月末，藥師幫已與超過(guò)10700家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作。擁有注冊(cè)買(mǎi)家約59萬(wàn)家，其中藥店約37.9萬(wàn)家，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)約21.1萬(wàn)家。?

　　今年上半年，藥師幫的整體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，總GMV（交易總額）規(guī)模達(dá)人民幣220.41億元，同比增長(zhǎng)34.4%。?

　　2023年上半年，藥師幫月均活躍買(mǎi)家數(shù)量達(dá)35.3萬(wàn)，同比增長(zhǎng)17.6%；月均買(mǎi)家付費(fèi)率從89.9%增至93.6%，每位付費(fèi)買(mǎi)家月均下單次數(shù)從25.2增至28.4。得益于用戶(hù)粘性的增強(qiáng)，藥師幫運(yùn)營(yíng)效率穩(wěn)步提升，2023年上半年?duì)I銷(xiāo)及銷(xiāo)售費(fèi)用率為7.97%，同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。相較2022年同期，藥師幫平臺(tái)業(yè)務(wù)補(bǔ)貼率從0.7%降至0.5%，平臺(tái)業(yè)務(wù)傭金率從3.1%增至3.2%。