2023年年報(bào)和業(yè)績快報(bào)顯示，截至發(fā)稿，按照第五套上市標(biāo)準(zhǔn)登陸科創(chuàng)板的21家生物科技企業(yè)中，18家2023年歸母凈利潤為負(fù)。其中，康希諾、百奧泰作為率先實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的企業(yè)，在“摘U”后連續(xù)兩年虧損。對(duì)于這些企業(yè)而言，能否持續(xù)盈利、擁有自我造血能力，仍面臨考驗(yàn)。

　　部分藥企“摘U”后連年虧損

　　作為首批“摘U”的生物科技上市公司，創(chuàng)新型疫苗企業(yè)康希諾和創(chuàng)新藥企百奧泰在2021年度的“業(yè)績高光時(shí)刻”后，近兩年連續(xù)虧損。

　　2021年度業(yè)績暴增的康希諾成為科創(chuàng)板首個(gè)“摘U”的生物科技公司。當(dāng)年，該公司實(shí)現(xiàn)營收43.00億元，同比增長17174.82%；歸母凈利潤為19.14億元，同比增長582.65%；扣非歸母凈利潤為17.97億元，同比增長451.44%。

　　然而，“摘U”后的康希諾在隨后兩年持續(xù)虧損，且虧損額呈擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2022年和2023年，康希諾營業(yè)收入分別為10.35億元和3.57億元，同比分別下降75.94%和65.49%；歸母凈利潤分別為-9.09億元和-14.83億元；扣非歸母凈利潤分別為-10.33億元和-16.11億元。

　　另一家同樣于2022年初宣布“摘U”的百奧泰也連年虧損。財(cái)報(bào)顯示，2022年和2023年，百奧泰實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.55億元和7.05億元，同比分別減少45.60%和增加54.85%；歸母凈利潤分別為-4.80億元和-3.95億元；扣非歸母凈利潤分別為-5.23億元和-4.72億元。百奧泰曾在2022年年報(bào)中表示，當(dāng)年歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化主要是授權(quán)許可收入減少、營業(yè)成本和研發(fā)費(fèi)用增加所致。2023年年報(bào)則顯示，公司該年度營收增加緣于部分藥品銷售額提升或銷售收入新增，以及有的藥品銷售提成收入及銷售里程碑收入增加。

　　與上述兩家企業(yè)形成對(duì)比的是，去年初宣布“摘U”的艾力斯和上海誼眾2023年?duì)I收凈利均實(shí)現(xiàn)雙增。上海誼眾4月7日晚間披露年報(bào)顯示，公司2023年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.60億元，同比增長52.68%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.62億元，同比增長13.09%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.61億元，同比增長56.70%。

　　艾力斯披露的業(yè)績快報(bào)顯示，2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入20.12億元，同比增長154.42%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.45億元，同比增長394.07%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為6.00億元，同比增長655.79%。主要系報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品甲磺酸伏美替尼片實(shí)現(xiàn)銷售收入19.72億元所致。

　　未盈利上市藥企普遍未擺脫虧損

　　目前，科創(chuàng)板還有十多家未盈利上市藥企仍未擺脫虧損狀況。

　　如2020年7月上市的君實(shí)生物，年報(bào)顯示，2023年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.03億元，同比增長3.38%，主要由于藥品銷售收入增加；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-22.83億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-22.98億元，較上年同期相比虧損減少，主要系公司在營業(yè)收入增加的同時(shí)加強(qiáng)各項(xiàng)費(fèi)用管控，優(yōu)化資源配置，聚焦更有潛力的研發(fā)管線。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，君實(shí)生物2016年至2023年歸母凈利潤分別為-1.35億元、-3.17億元、-7.23億元、-7.47億元、-16.69億元、-7.21億元、-23.88億元和-22.83億元，八年累計(jì)虧損近90億元。

　　2022年9月上市的諾誠健華同樣尚未盈利。該公司近日披露的年報(bào)顯示，公司2023年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.39億元，較上年同比增長18.09%，產(chǎn)品銷售收入6.72億元，較上年同比增加18.50%；歸屬于上市公司股東的凈虧損-6.31億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損-6.26億元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤仍為負(fù)數(shù)，主要由于公司大部分產(chǎn)品管線仍處于新藥研發(fā)階段，尚未形成銷售，研發(fā)支出金額較大，該情形符合新藥研發(fā)型企業(yè)的行業(yè)特征，且報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品的銷售收入尚不能覆蓋所有成本及費(fèi)用。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)年報(bào)和業(yè)績快報(bào)披露的數(shù)據(jù)，17家沒有“摘U”的未盈利上市藥企2023年都依然身處虧損當(dāng)中，這意味著今年該領(lǐng)域可能沒有上市公司“摘U”。

　　迪哲醫(yī)藥在業(yè)績快報(bào)中表示，2023年是公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入的第一個(gè)會(huì)計(jì)年度，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入9128.86萬元。不過，該公司2023年歸屬母公司所有者的凈虧損高達(dá)11.23億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，該公司2019年至2022年歸母凈利潤分別為-4.46億元、-5.87億元、-6.70億元和-7.36億元，虧損逐年擴(kuò)大。

　　百利天恒2023年虧損額也較前兩年大幅增加。該公司發(fā)布的2023年年度業(yè)績快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入5.62億元，同比下降20.11%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-7.64億元，同比減少4.82億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-7.95億元，同比減少4.58億元。財(cái)報(bào)顯示，2021年和2022年，該公司歸母凈利潤分別為-1.00億元和-2.82億元。

　　微電生理雖然在2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤568.85萬元，但歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為負(fù)，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

　　“自我造血”能力仍面臨考驗(yàn)

　　“摘U”無疑是未盈利上市公司的一個(gè)重要里程碑。對(duì)于尚未盈利的生物醫(yī)藥企業(yè)而言，盈利始終是懸于頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。

　　“生物醫(yī)藥行業(yè)的一個(gè)重要特征在于盈利周期較長，處于研發(fā)階段的生物醫(yī)藥企業(yè)，盈利一般都需要較長時(shí)間?！本龑?shí)生物在2023年年報(bào)中表示，未來盈利與否取決于在研藥品上市進(jìn)度及上市后藥品銷售情況，而高昂的研發(fā)投入、商務(wù)推廣成本及運(yùn)營成本又進(jìn)一步給盈利帶來不確定性，因此，公司短期存在不能盈利的風(fēng)險(xiǎn)。

　　諾誠健華也在年報(bào)中提示，公司在研產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度受到在研產(chǎn)品相比其他替代療法的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、治療成本、市場(chǎng)推廣效果等多方面因素的影響，已上市產(chǎn)品及在研管線也面臨諸多市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　而對(duì)于已“摘U”的企業(yè)而言，能否持續(xù)盈利、擁有自我造血能力依然面臨考驗(yàn)。

　　百奧泰在2023年年報(bào)中表示，公司業(yè)務(wù)前景及盈利能力取決于在研產(chǎn)品的商業(yè)化能力。已上市產(chǎn)品可能面臨較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，可能面臨因無法維持并增長市場(chǎng)份額，導(dǎo)致盈利情況未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，公司無法確保其他在研產(chǎn)品能夠取得藥物上市批準(zhǔn)，即使公司在研藥物未來獲準(zhǔn)上市并取得市場(chǎng)認(rèn)可，公司在研產(chǎn)品的商業(yè)化前景依然存在不確定性，在研產(chǎn)品獲得上市批準(zhǔn)后亦可能無法達(dá)到銷售預(yù)期。

　　從二級(jí)市場(chǎng)看，在過去兩年多創(chuàng)新藥行業(yè)估值調(diào)整的過程中，一些生物醫(yī)藥企業(yè)股價(jià)重挫。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，康希諾股價(jià)自2021年下半年以來跌幅超九成，亞虹醫(yī)藥、君實(shí)生物、前沿生物等也跌去六成以上。平安證券表示，創(chuàng)新藥企已有產(chǎn)品商業(yè)化，建議關(guān)注藥品納入醫(yī)保狀態(tài)及放量情況；尚未有產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，持續(xù)跟蹤公司已處于后期管線進(jìn)展及海外授權(quán)方項(xiàng)目計(jì)劃安排等。