2022年7月6日晚，新華社中國財富網(wǎng)特邀乾道基金高級投資總監(jiān)、醫(yī)藥及醫(yī)療健康投資負責(zé)人宋維男女士及浩悅資本資深合伙人李逸石先生做客《交易與投資》欄目，就《醫(yī)療醫(yī)藥細梳理、尋找下半年布局機會》主題展開深入探討及交流。

　　分享聚焦醫(yī)療醫(yī)藥板塊投資邏輯的“變與不變”，以及2022下半年投資機會在哪里兩大板塊，對當前生物醫(yī)藥行業(yè)市場表現(xiàn)、行業(yè)未來發(fā)展趨勢以及值得重點關(guān)注的細分領(lǐng)域賽道做出深度剖析及判斷。

　　針對醫(yī)藥及醫(yī)療器械2022下半年的投資邏輯會有哪些變化，乾道基金高級投資總監(jiān)宋維男表示，二級市場波動對一級市場底層投資邏輯影響有限，但是對于細分領(lǐng)域的選擇在短期內(nèi)會有一定的影響，無論是創(chuàng)新藥也好，還是醫(yī)療器械也好，乾道基金底層投資邏輯不變。

　　首先第一個就是解決臨床需求。不管是醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥還是醫(yī)療服務(wù)，終歸是落在“醫(yī)”上，所以企業(yè)提供的服務(wù)一定是要去滿足臨床需求，也就是解決臨床痛點，而不是癢點，必須是necessary，而不是nice。這些細分領(lǐng)域也是乾道基金目前重點關(guān)注的方向，這樣的目標企業(yè)也是乾道基金重點關(guān)注的對象。

　　第二個是技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)壁壘和技術(shù)迭代能力。在對投資標的進行選擇時，不管是創(chuàng)新藥還是創(chuàng)新醫(yī)療器械，企業(yè)的技術(shù)壁壘及技術(shù)迭代更新情況都必須給予重點關(guān)注和高度重視。

　　第三個是市場天花板。無論是醫(yī)藥還是醫(yī)療器械，最終還是要銷售的，所以細分板塊市場天花板的高度，也是乾道基金評判細分行業(yè)或者具體企業(yè)的一個重要考量因素。

　　第四個是市場競爭格局。乾道基金在對項目進行選擇時，會重點考慮當前國內(nèi)外的對標企業(yè)，以及目前細分領(lǐng)域上市公司的市場表現(xiàn)及發(fā)展情況。細分賽道整體的市場競爭格局及目標企業(yè)在細分領(lǐng)域的行業(yè)地位也是評判企業(yè)是否值得投資的重要考量因素。

　　宋總表示，雖然大的投資方向和底層投資邏輯不變，但是對于具體細分板塊會有所調(diào)整，包括創(chuàng)新醫(yī)療器械，以及生命科學(xué)，創(chuàng)新藥領(lǐng)域中無論是傳統(tǒng)的大分子、小分子創(chuàng)新藥，還是一些新的療法，以及為這些行業(yè)提供服務(wù)的CRO企業(yè)，乾道基金也一直在持續(xù)地跟蹤和關(guān)注。同時，在具體看行業(yè)、看技術(shù)時，要比二級市場相對更靠前，更早期一些，因為如果已經(jīng)發(fā)展太成熟的話，二級市場已經(jīng)形成相對成熟的龍頭公司，那么一級市場的企業(yè)就需要有差異化的產(chǎn)品設(shè)計，或者要有非常精細的適應(yīng)癥的選擇，相對來說還是很有挑戰(zhàn)的?？傮w來講，基本的投資思路和底層投資邏輯不會變，但是細分領(lǐng)域方向的選擇會根據(jù)資本市場、政策導(dǎo)向、創(chuàng)新技術(shù)等因素做動態(tài)調(diào)整。