量化投資是數(shù)據(jù)科學(xué)在金融行業(yè)的應(yīng)用。

　　2023年，量化行業(yè)的超額收益開(kāi)始收斂，量化私募如何形成自身核心競(jìng)爭(zhēng)力?

　　和鯨拜訪客戶鯤山科技(深圳)，揭示其“彎道超車(chē)”的獨(dú)家秘訣。

　　群體作戰(zhàn)

　　年初至今，鯤騰投資(鯤山科技全資子公司)在各類(lèi)實(shí)盤(pán)大賽上屢屢上榜，漂亮的收益率曲線也讓鯤騰成為了業(yè)內(nèi)令人矚目的一匹黑馬。但 CEO 劉亮告訴我們，沒(méi)太大必要關(guān)注收益率，因?yàn)楦鶕?jù)馬爾科維茨的理論，想做多高的收益使用對(duì)應(yīng)的杠桿就行，收益率的本質(zhì)是杠桿。對(duì)于鯤騰的發(fā)展，劉亮覺(jué)得過(guò)去做得最正確、未來(lái)也要繼續(xù)堅(jiān)持的，是采取“集中優(yōu)勢(shì)兵力的群狼戰(zhàn)術(shù)”。

　　群體作戰(zhàn)，指人

　　“狼從來(lái)不是單獨(dú)出擊，而是群體作戰(zhàn)，頭狼統(tǒng)一指揮，團(tuán)隊(duì)互相配合?！眲⒘寥缡钦f(shuō)。按照“投資就是投人”的標(biāo)準(zhǔn)搭建團(tuán)隊(duì)，迄今為止，鯤騰已薈聚超40+名優(yōu)秀成員，海內(nèi)外頂尖院校的學(xué)歷背景對(duì)于量化行業(yè)而言確實(shí)只能算敲門(mén)磚，鯤騰對(duì)于成員的要求是——除了智商高，也要能證明自己能很好地利用智商解決現(xiàn)實(shí)中的問(wèn)題。

　　·研究總監(jiān)欒峰教授在頂級(jí)刊物 Science 上發(fā)表過(guò)兩篇光通訊方面的文章;

　　·CEO 劉亮在學(xué)生時(shí)代拿過(guò)信息產(chǎn)業(yè)部科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)，也是香港工商業(yè)獎(jiǎng)科技成就大獎(jiǎng)獲得者;

　　·投資總監(jiān)羅宇翔博士在美國(guó)頂級(jí)對(duì)沖基金 Gramham Capital 有超過(guò)十年的核心量化研究員經(jīng)驗(yàn)，管理規(guī)模超150億美金;

　　·技術(shù)總監(jiān)李昌鋒李總是中國(guó)最早做支付的人之一， 也因?yàn)樽鲋Ц逗茉绫銓?shí)現(xiàn)了財(cái)富自由;

　　·海外合伙人林霄漢博士是 MIT 的博士，曾獨(dú)立為德州政府管理教育及退休基金。

　　除了人才招募，劉亮同時(shí)關(guān)注人才的培育，“校企合作是量化領(lǐng)域的常見(jiàn)模式，我們只是給這種模式的落地提供了更多形式”。成立至今，鯤騰與國(guó)內(nèi)一眾985高校、雙一流高校建立了長(zhǎng)期合作，從定期的量化講座到量化實(shí)戰(zhàn)課堂，從量化實(shí)驗(yàn)室的共建到人才聯(lián)合培養(yǎng)，在助力量化行業(yè)構(gòu)建人才生態(tài)的同時(shí)，也能為企業(yè)內(nèi)部注入源源不斷的“新鮮血液”。

鯤騰團(tuán)隊(duì)的大合影

　　群體作戰(zhàn)，更指策略

　　頭狼定義組織的深度，狼群定義組織的廣度，策略亦然。商品期貨、股票量化主流策略全覆蓋，不斷拓寬策略的廣度，同時(shí)增加研究的深度，劉亮說(shuō)，這是鯤騰面對(duì)問(wèn)題的措施，也是發(fā)展的路徑。

　　廣度上，CTA 策略與股票策略協(xié)同發(fā)力、齊頭并進(jìn)，目前鯤騰的策略體系包括了核心優(yōu)勢(shì)的 CTA 策略、指數(shù)增強(qiáng)策略、市場(chǎng)中性策略，還有具有特色的混合策略(CTA+股票)，策略的豐富度保證了收益來(lái)源的多元化，也能在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下創(chuàng)造更高收益。深度上，單策略的精細(xì)程度一部分取決于 IT 團(tuán)隊(duì)的質(zhì)量和規(guī)模，另一部分取決于投研團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)。目前，鯤騰穩(wěn)健創(chuàng)新的 IT 團(tuán)隊(duì)已建立起集回測(cè)、實(shí)盤(pán)、算法交易、風(fēng)控、監(jiān)控于一體的完善系統(tǒng)，精英管理的投研團(tuán)隊(duì)也具備高效率的策略迭代優(yōu)勢(shì)，可以有預(yù)見(jiàn)性地避免大部分實(shí)盤(pán)的坑。

鯤騰CTA+中性策略-磐石2號(hào)產(chǎn)品業(yè)績(jī)

　　策略的優(yōu)勢(shì)使得鯤騰的產(chǎn)品在近期獲得了多家實(shí)盤(pán)大賽的獎(jiǎng)項(xiàng)。僅2023年8月的一個(gè)月，所獲獎(jiǎng)項(xiàng)便包括「廣發(fā)證券(14.630, -0.01, -0.07%)私募實(shí)盤(pán)大賽-指數(shù)增強(qiáng)(新銳組)」冠軍、「第十八屆-中國(guó)私芽基金風(fēng)云榜-管理期貨」冠軍、「第一屆“星云杯”私募大賽-其他策略10-20億管理規(guī)?！构谲姷鹊目傆?jì)6個(gè)冠軍、4個(gè)亞軍、3個(gè)季軍及19個(gè)榜單十強(qiáng)。隨著8月底政策組合拳帶來(lái)的市場(chǎng)反彈，劉亮也表示期待下半年能有更亮眼的超額表現(xiàn)。

　　引入ModelWhale 平臺(tái)

　　“超額的收斂是歷史的必然，就是這個(gè)過(guò)程有點(diǎn)快?！贬槍?duì)市場(chǎng)近況，劉亮如是說(shuō)。長(zhǎng)期看，市場(chǎng)有效性提升、量化超額下降是大趨勢(shì)，但管理人的策略迭代可以在這個(gè)趨勢(shì)的各個(gè)階段，以合適的方式，最大限度地實(shí)現(xiàn)超額收益。所有私募都在做迭代更新，讓自己的策略不斷適應(yīng)市場(chǎng)的變化，在此背景下，鯤騰與和鯨展開(kāi)了合作。

　　數(shù)據(jù)：面向策略研究的數(shù)據(jù)支持

　　效率的提升可以增厚產(chǎn)品的超額收益，前提是要走過(guò)數(shù)據(jù)這段“坎坷路”。當(dāng)前，越來(lái)越多大型量化私募機(jī)構(gòu)正效仿券商與銀行做法，想要構(gòu)建自己的量化數(shù)據(jù)中臺(tái)。數(shù)據(jù)的完備性、準(zhǔn)確性，數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)、應(yīng)用都會(huì)直接對(duì)優(yōu)化量化投資算法模型起到關(guān)鍵作用。

　　引入和鯨的數(shù)據(jù)科學(xué)協(xié)同平臺(tái) ModelWhale 以后，鯤騰做的第一件事就是讓數(shù)據(jù)更快地流動(dòng)起來(lái)。

　　首先做的是提高數(shù)據(jù)預(yù)處理的效率。多源頭數(shù)據(jù)統(tǒng)一匯入 ModelWhale 后，數(shù)據(jù)接口與數(shù)據(jù)的清洗、處理、分析實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一，既能降低系統(tǒng)復(fù)雜度也能增強(qiáng)數(shù)據(jù)加工能力。數(shù)據(jù)需要每日更新，ModelWhale 會(huì)每日定時(shí)獲取數(shù)據(jù)庫(kù)新產(chǎn)出的數(shù)據(jù)，然后員工可按照業(yè)務(wù)邏輯對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理，當(dāng)然這一步還是更依賴于業(yè)務(wù)理解，需要在保證數(shù)據(jù)質(zhì)量的同時(shí)提高效率。對(duì)此，員工可以將較為成熟的數(shù)據(jù)預(yù)處理或數(shù)據(jù)分析的步驟封裝為標(biāo)準(zhǔn)工作流，尤其是具有投資決策參考價(jià)值的“中間指標(biāo)”或“常用指標(biāo)”，利用離線任務(wù)每日定時(shí)運(yùn)行并推送，方便投研團(tuán)隊(duì)與交易風(fēng)控團(tuán)隊(duì)更快了解行情。

數(shù)據(jù)定期清洗并寫(xiě)回?cái)?shù)據(jù)庫(kù)展示

　　其次便要提高數(shù)據(jù)使用的效率。預(yù)處理后的數(shù)據(jù)既可以寫(xiě)回?cái)?shù)據(jù)庫(kù)，也能保存在平臺(tái)的共享空間，供特定的投研人員隨取隨用(此處涉及的權(quán)限管理將在后文作具體說(shuō)明)。為了便于因子挖掘以及后期對(duì)歷史行情數(shù)據(jù)進(jìn)行二次加工，平臺(tái)上的每一個(gè)數(shù)據(jù)集都配備了數(shù)據(jù)文檔記錄數(shù)據(jù)標(biāo)簽及數(shù)據(jù)說(shuō)明，并可回溯到任一歷史版本。ModelWhale 兼顧數(shù)據(jù)管理與數(shù)據(jù)應(yīng)用，之后不管是通用的數(shù)據(jù)還是需要喂給特定模型的數(shù)據(jù)，投研人員都能更便捷地使用。

數(shù)據(jù)集概述展示策略：指數(shù)級(jí)加速策略迭代

　　策略的迭代分為兩個(gè)維度，一是日常的漸進(jìn)式創(chuàng)新，二是跨越式創(chuàng)新，但迭代的頻次總是不固定的，為了保持策略在市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位，最有效的方法就是不斷測(cè)試，就像挖礦一樣不斷探索。為了進(jìn)一步提高測(cè)試的效率，鯤騰將部分策略回測(cè)與策略分析的工作遷移至了 ModelWhale 平臺(tái)。

　　并行回測(cè)

　　投研人員完成策略的開(kāi)發(fā)后，即可在 ModelWhale 平臺(tái)上選擇相應(yīng)的回測(cè)框架進(jìn)行回測(cè)。除了數(shù)據(jù)外，快速回測(cè)驗(yàn)證還需要大量 GPU 、CPU 、內(nèi)存資源，ModelWhale 將鯤騰本地的計(jì)算硬件接入云端，投研人員可以根據(jù)需求拆分算力共享使用或?qū)⒍鄼C(jī)多卡的 GPU 組成集群算力使用。回測(cè)過(guò)程中，大家通常都會(huì)希望在一定時(shí)間內(nèi)作更多嘗試，因此圍繞相似的回測(cè)可能需要跑很多遍。在平臺(tái)的加持下，投研人員既可以針對(duì)同一模型配置多組參數(shù)同時(shí)去跑，也可以同時(shí)運(yùn)行多個(gè)回測(cè)任務(wù)并行計(jì)算，任務(wù)之間相互獨(dú)立、互不影響。這樣一來(lái)，原本運(yùn)行多個(gè)回測(cè)任務(wù)的總時(shí)間被壓縮到了單個(gè)最大任務(wù)的時(shí)間，效率得到指數(shù)倍的提高。

并行計(jì)算示例

　　多維協(xié)同

　　新舊策略交替，一邊維護(hù)老策略一邊開(kāi)發(fā)新策略是常態(tài)。鯤騰的研究總監(jiān)欒峰教授曾提出：“相較于用 Git 管理策略，ModelWhale Notebook 的項(xiàng)目管理方式才是對(duì)于策略人員更加友好的?！?/p>

　　不管是修改了掛載的數(shù)據(jù)、文件還是策略代碼，總之項(xiàng)目?jī)?nèi)的任何調(diào)整都可以生成新的版本，但并不妨礙投研人員隨時(shí)查看歷史版本或回溯到歷史版本重新做，不同版本間可以相互對(duì)比了解“增、刪、改”情況。部分新策略的開(kāi)發(fā)可能需要多人合作進(jìn)行策略研究、編程實(shí)現(xiàn)和模型優(yōu)化，利用 ModelWhale 的版本管理，投研人員間也能減少低效率的相互確認(rèn)——已與他人分享的數(shù)據(jù)和項(xiàng)目若有修改，對(duì)方會(huì)同步獲得更新;未與他人共享的則仍屬于自己的私密“財(cái)產(chǎn)”(此處涉及的權(quán)限管理亦在后文作具體說(shuō)明)。另外，數(shù)據(jù)、標(biāo)準(zhǔn)的工作流、策略，或是團(tuán)隊(duì)待學(xué)習(xí)的項(xiàng)目都可以存儲(chǔ)在團(tuán)隊(duì)的共享空間，方便大家隨時(shí)使用。

Notebook 版本列表展示

　　權(quán)限：多級(jí)別、全要素的權(quán)限管理
　　保密工作對(duì)于量化行業(yè)來(lái)說(shuō)幾乎是首要考慮的問(wèn)題。多一個(gè)人使用同樣的算法策略，利潤(rùn)空間就少一分，因此任何有可能曝光算法的信息渠道都應(yīng)被嚴(yán)加看管。

　　外部合作方面，鯤騰長(zhǎng)期協(xié)助高校開(kāi)展人才聯(lián)合培養(yǎng)工作，在校內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)異的學(xué)生將有機(jī)會(huì)到鯤騰短期實(shí)習(xí)，在投研團(tuán)隊(duì)的帶教下通過(guò)實(shí)戰(zhàn)快速鍛煉選股、研究、策略開(kāi)發(fā)等多方面能力。從一開(kāi)始普遍做數(shù)據(jù)處理工作，到后面隨著能力的積累慢慢接觸到新因子的挖掘、新模型的開(kāi)發(fā)等更深層的工作內(nèi)容，相關(guān)權(quán)限需要逐級(jí)開(kāi)放。

　　接觸到 ModelWhale 平臺(tái)后，投研團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施的配置可以更便捷地實(shí)現(xiàn)這一需求，數(shù)據(jù)、策略、模型等各種資產(chǎn)也能得到多重保障。數(shù)據(jù)方面，管理員可以同時(shí)管理數(shù)據(jù)的訪問(wèn)權(quán)限(管理單位至個(gè)人)和數(shù)據(jù)的下載權(quán)限，也就是可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)僅在平臺(tái)處理而無(wú)法下載至本地，既提高效率也保障數(shù)據(jù)不外泄。策略方面，承載策略的 Notebook 同樣可以“開(kāi)啟訪問(wèn)權(quán)限”的形式分享，但訪問(wèn)并不等于可復(fù)制/可將代碼下載至本地。簡(jiǎn)而言之，任何涉及權(quán)限的行為在平臺(tái)上都有對(duì)應(yīng)的管理動(dòng)作加以監(jiān)控。

　　權(quán)限相關(guān)的管理還涉及到了算力資源、鏡像環(huán)境等，鯤騰內(nèi)部的各類(lèi)權(quán)限也都基于平臺(tái)進(jìn)行了優(yōu)化。

Notebook 權(quán)限管理展示

　　一直努力在路上

　　從 2022 年與鯤騰合作至今，和鯨最大的感受就是務(wù)實(shí)而進(jìn)取，CEO 劉亮對(duì)公司發(fā)展的每一步都做好了規(guī)劃，踏實(shí)地走好每一步，一直努力在路上?！熬拖裎覀兣乐槟吕尸敺?#xff0c;你爬到頂上之后，四面望一下，會(huì)發(fā)現(xiàn)無(wú)論是從哪個(gè)面爬上去，看到的風(fēng)景都是一樣的。所以市場(chǎng)最終一定會(huì)寡頭化，我相信我們每家頭部量化在這個(gè)過(guò)程中，能力都是不斷地跟上市場(chǎng)節(jié)奏?！?/p>

　　量化 4.0 時(shí)代，什么樣的量化公司能夠持續(xù)具備競(jìng)爭(zhēng)力，鯤騰的答案是：尊重科學(xué)、追求效率、敬畏市場(chǎng)。作為一款先進(jìn)的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施，和鯨 ModelWhale 數(shù)據(jù)科學(xué)協(xié)同平臺(tái)希望能為每一位從事數(shù)據(jù)創(chuàng)新研究的開(kāi)拓者及其團(tuán)隊(duì)提供支持。任何相關(guān)需求，都?xì)g迎您搜索并進(jìn)入ModelWhale 產(chǎn)品官網(wǎng)注冊(cè)體驗(yàn)、與我們展開(kāi)交流。