2016年成功引入淘寶中國作為重要股東后，時隔4年多時間，蘇寧易購再次發(fā)布重磅消息，即將引入“重量級”股東。

2月25日早間，深交所公告稱，蘇寧易購擬籌劃控制權(quán)變更事項，公司股票于2月25日開市起停牌。當日午間，蘇寧易購就控制權(quán)變更事項追加發(fā)布公告稱，公司實際控制人、控股股東張近東以及股東蘇寧電器集團有限公司擬籌劃股份轉(zhuǎn)讓事宜，預計轉(zhuǎn)讓比例20%至25%，股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)。根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓股份比例，預計可能涉及公司控制權(quán)變化。

截至2月24日收盤，蘇寧易購股價為7元/股，以20%的轉(zhuǎn)讓比例推算，本次涉及轉(zhuǎn)讓的股份市值超過130億元。

轉(zhuǎn)型再次遭遇“陣痛”

作為國內(nèi)零售行業(yè)龍頭企業(yè)，蘇寧易購自1990年創(chuàng)立至今，已走過30個年頭。深耕零售行業(yè)多年，蘇寧易購歷經(jīng)三次轉(zhuǎn)型，兩次更名。從“蘇寧電器”到“蘇寧云商”再到“蘇寧易購”，而立之年的蘇寧在零售行業(yè)發(fā)展變局中不斷突圍，逐漸實現(xiàn)了從“+互聯(lián)網(wǎng)”到“互聯(lián)網(wǎng)+”的切換，打造出覆蓋線上+線下的全場景零售生態(tài)圈。

然而，而立之年的蘇寧在轉(zhuǎn)型路上再次遭遇“陣痛”。

2020年業(yè)績預告顯示，受疫情影響，公司線下門店到店銷售受到波及。通過加快門店結(jié)構(gòu)優(yōu)化，強化門店的互聯(lián)網(wǎng)運營能力，線下門店合伙人經(jīng)營模式逐步成熟。伴隨著市場回暖及適度的促銷推廣，門店客流逐步回升，銷售有所改善。同時線上業(yè)務方面，公司在去年四季度加大在用戶經(jīng)營補貼、商品經(jīng)營補貼方面的投入，尤其對于低單價、高復購的快消類商品加大推廣，增加用戶規(guī)模和提升用戶體驗，四季度活躍買家同比增長達到52%。

受益于四季度銷售的提升，預計2020年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正。從全年業(yè)績來看，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入2575.62億元至2595.62億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-39.53億元至-34.53億元。

“從數(shù)據(jù)來看，去年的經(jīng)營確實比較差，市值相對也比較低?？梢钥闯稣w經(jīng)營受疫情的影響還是比較大的?！卑阶稍僀EO張毅在接受《證券日報》記者采訪時表示，“但我認為從蘇寧整個業(yè)務布局來看還是不錯的。目前公司的線上線下相融合的銷售渠道使得商品的品質(zhì)有了保障，同時在品類上，全品類的覆蓋面也較廣。去年疫情對實體店的沖擊肯定是非常大的，但這并不意味著這種模式未來沒有機會。比較典型的就是今年的春節(jié)電影票房刷新了歷史紀錄，整個線下消費回暖程度正在逐步提升?！?/p>

“蘇寧的困境來自線下，本身線上電商平臺的特點就在于體量輕，可能有倉庫物流的建設(shè)，但是線下不需要大量人員，也不需要場地占用，線下維護成本較低，而蘇寧由于歷史原因，其線下維護成本依然較高?！闭劶疤K寧的“陣痛”，中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長、教授盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示，“蘇寧現(xiàn)在最要緊的是明確其未來的電商模式是怎樣的，在哪一方面可以通過壓縮成本來和其他平臺競爭?！?/p>

對于蘇寧當下所面臨的經(jīng)營困局，掌門人張近東曾公開表示，“必須要學會做減法，只要不在零售賽道、脫離商品和用戶，都要大膽調(diào)整，該砍的砍，該轉(zhuǎn)的轉(zhuǎn)?！?/p>

2月19日，在蘇寧新春團拜會上，張近東圍繞2021年蘇寧要堅持什么、相信什么、倡導什么發(fā)表了團拜講話，他強調(diào)，“第四個十年，蘇寧正在卸下包袱、輕裝上陣，但同時也沒有了回旋的余地?！?/p>

“針對不斷變化的市場環(huán)境，蘇寧會堅持聚焦零售賽道的優(yōu)勢業(yè)務，堅持效益優(yōu)先的發(fā)展導向，既要有‘寬路當窄路走’的定力，更要有‘窄路作寬路行’的能力。”張近東表示。

上市近17年 多次引入“重量級”股東

自2004年7月21日在深交所中小板掛牌上市，蘇寧易購登陸資本市場已近17年。其間，公司曾多次實施非公開發(fā)行股份方案，引入“重量級”股東。

最近的一次是2016年5月份，公司向淘寶中國等非公開發(fā)行19.27億股股份。其中，淘寶中國認購金額為282.33億元，發(fā)行完成后，淘寶中國持有公司19.99%股權(quán)，位列公司第二大股東。相較過往運作來看，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓可能涉及控制權(quán)變化。

“本次轉(zhuǎn)讓能夠讓蘇寧易購的投資人預期更加穩(wěn)定，總體來說是個好消息。如果接盤方是國資，可能就更加理想了?！辈稍L中，盤和林表示，“引入戰(zhàn)略投資者對蘇寧易購經(jīng)營幫助比較有限，對蘇寧易購融資端來說，可能更穩(wěn)定。”

談及本次停牌籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事，張毅表示，“對于新進入者來說，這顯然是一筆非常劃算的買賣，未來數(shù)年甚至是更長時間，這個必然會有一個比較合理或者比較可期的回報。”

“ 目前蘇寧易購以零售為核心，涵蓋零售數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施等及多種零售業(yè)態(tài)的布局比較全面，網(wǎng)絡(luò)覆蓋也從城市深入到縣鎮(zhèn)區(qū)域，這樣的零售網(wǎng)絡(luò)應該說在全國是絕無僅有的。從目前來看，從數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施、業(yè)態(tài)形式和覆蓋區(qū)域上實現(xiàn)了大而全的架構(gòu)，但在產(chǎn)品、服務內(nèi)容深耕上還難以做到數(shù)據(jù)驅(qū)動運營，精準定位客群、精細化服務?！鄙虾Ｘ斀?jīng)大學電子商務研究所執(zhí)行所長崔麗麗在接受《證券日報》記者采訪時表示，“ 疫情之下企業(yè)面臨資金壓力應該是一個較為普遍的現(xiàn)象，應該從開源節(jié)流兩方面來考慮，降低不必要的運營成本，激活消費向好的區(qū)域和網(wǎng)點，使資金流更加快速地流動起來，當然采取融資方式更為直接。”

公告顯示，公司股票自2月25日開市起停牌，停牌預計不超過5個交易日。依據(jù)公告，本次股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)，幕后買家究竟是誰，市場眾說紛紜。有市場人士猜測，此次入局者國資的可能性較大。依據(jù)公告神秘接盤方有望在5日內(nèi)揭曉。