盡管美國對外宣稱，《外國公司問責(zé)法案》適用于所有在美國上市的外國企業(yè)，但目前在不接受PCAOB檢查審計(jì)底稿的外國上市企業(yè)中，中國內(nèi)地和香港的企業(yè)占了近90%。美國媒體和市場分析人士也普遍認(rèn)為，其主要針對在美上市的中國公司。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月24日，美國證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)布最新公告稱，已通過《外國公司問責(zé)法案》（Holding?Foreign?Companies?Accountable?Act，HFCAA）最終修正案，并征求公眾意見。該法案要求，如果外國公司連續(xù)三年未能通過美國公眾公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）的審計(jì)，將被禁止在美國任何交易所上市。

雖然據(jù)稱，該法案適用于所有在美上市的外國公司，但其中多個(gè)條款明顯針對中國赴美上市公司和已在美上市的中概股。

專業(yè)人士指出，法案將對中國企業(yè)赴美上市造成障礙。但市場也預(yù)期，這會(huì)加速中概股企業(yè)退市和赴港二次上市。

SEC落錘《外國公司問責(zé)法案》

據(jù)了解，美國上市公司聘用的境內(nèi)會(huì)計(jì)師事務(wù)所必須向PCAOB注冊并接受其審查。公開資料顯示，PCAOB是會(huì)計(jì)行業(yè)的自律性組織，它由PCAOB不同會(huì)員事務(wù)所的會(huì)計(jì)師組成，這些會(huì)計(jì)師要為PCAOB中的其他會(huì)員事務(wù)所進(jìn)行年檢。該機(jī)構(gòu)接受SEC的監(jiān)管。

由于受到跨境監(jiān)管的限制，PCAOB難以審查部分美國上市公司聘用的境外會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)底稿。

為確保在對所有赴美上市公司聘用的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審查上一視同仁，PCAOB從2005年起，對境外的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審查，審查方式主要分為單獨(dú)審查（經(jīng)與會(huì)計(jì)師事務(wù)所所在地監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)商一致后由PCAOB自行審查）或聯(lián)合審查（簽署雙邊協(xié)議后由會(huì)計(jì)師事務(wù)所所在地監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行審查，PCAOB對審查結(jié)果進(jìn)行認(rèn)可）。

截至2019年12月31日，PCAOB已對51個(gè)國家或地區(qū)的外國會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行了審查。但全球范圍內(nèi)，仍有四個(gè)司法轄區(qū)的會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)PCAOB無法直接審查，即中國內(nèi)地和香港、法國和比利時(shí)。為進(jìn)一步完善PCAOB全面監(jiān)督檢查的范圍，《外國公司問責(zé)法》應(yīng)運(yùn)而生。

而SEC?3月24日的舉措，是該法案實(shí)施前的最后步驟。

美國國會(huì)網(wǎng)站顯示，《外國公司問責(zé)法案》的立法程序始于2019年3月28日。當(dāng)日，美國共和黨參議員約翰·肯尼迪正式提出該法案。

草案的最初版本顯示，該法案要求某些證券發(fā)行人確定其不受外國政府擁有或控制。具體來說，如果PCAOB因發(fā)行人聘請了不受委員會(huì)審查的外國公眾會(huì)計(jì)師事務(wù)所導(dǎo)致無法審核特定報(bào)告，發(fā)行人必須作出相關(guān)證明。此外，如果PCAOB連續(xù)三年無法審查發(fā)行人的公共會(huì)計(jì)師事務(wù)所，則將禁止發(fā)行人的證券在美國的交易所交易。

2020年5月20日，美國參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì)一致同意將草案交付全體參議員表決，同日，參議院全體通過《外國公司問責(zé)法案》。

據(jù)悉，該版本與最初的草案相比有所修改，即如果PCAOB連續(xù)三年無法審查發(fā)行人的公共會(huì)計(jì)師事務(wù)所，則發(fā)行人的證券不僅不能在美國的交易所交易，還將禁止在其他渠道交易。

法案還規(guī)定，使用上述公眾會(huì)計(jì)師事務(wù)所準(zhǔn)備審計(jì)報(bào)告的外國證券發(fā)行人必須在每個(gè)非審核年度對以下內(nèi)容進(jìn)行披露：發(fā)行人注冊成立地的政府實(shí)體所擁有的公司股份占比，以及這些政府實(shí)體是否具有控制性財(cái)務(wù)利益。

2020年12月2日，美國眾議院口頭表決通過《外國公司問責(zé)法案》。法案內(nèi)容沒有實(shí)質(zhì)性或重大改動(dòng)。同年12月18日，該法案由美國時(shí)任總統(tǒng)特朗普簽署后生效。

中概股或轉(zhuǎn)移陣地

盡管美國對外宣稱，《外國公司問責(zé)法案》適用于所有在美國上市的外國企業(yè)，但目前在不接受PCAOB檢查審計(jì)底稿的外國上市企業(yè)中，中國內(nèi)地和香港的企業(yè)占了近90%。

去年12月，美國國會(huì)眾議院表決通過《外國公司問責(zé)法案》時(shí)，新華社就曾發(fā)文稱，雖然該法案稱適用于所有在美上市的外國公司，但美國媒體和市場分析人士普遍認(rèn)為其主要針對在美上市的中國公司。

據(jù)美國媒體The?National?Law?Review報(bào)道，該法案是特朗普政府通過的一系列針對中美金融投資聯(lián)系舉措中的一個(gè)。此前，特朗普還頒布了一項(xiàng)行政命令禁止美國的個(gè)人或企業(yè)投資中國的軍工企業(yè)。

路透社認(rèn)為，SEC此番通過特朗普時(shí)代的法案，目的是將所謂連續(xù)三年不符合美國審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的中國公司從美國證券交易市場移除。

上海市錦天城律師事務(wù)所律師洪一帆告訴《國際金融報(bào)》記者，該法案是對美國當(dāng)局監(jiān)督權(quán)的強(qiáng)化，雖然從條文上看，所有外國企業(yè)都是該法案的規(guī)制對象，但是要求公示公司的董監(jiān)高中是否有中國共產(chǎn)黨黨員、中國政府團(tuán)體控制其股權(quán)的比例等的規(guī)定，顯然具有明顯的國家針對性。這給我國企業(yè)赴美上市的道路上鋪設(shè)了障礙。

“中概股企業(yè)將根據(jù)《外國公司問責(zé)法案》的要求披露更多的內(nèi)容，審計(jì)機(jī)構(gòu)為應(yīng)對監(jiān)管壓力，可能從嚴(yán)審計(jì)，嚴(yán)格的監(jiān)管對企業(yè)活動(dòng)以及信息披露提出了更多的要求，企業(yè)必須花費(fèi)更多成本滿足該法案要求，中概股公司在美發(fā)展將面臨重大挑戰(zhàn)?！焙橐环硎?。

美富律師事務(wù)所合伙人朱晨昊在接受媒體采訪時(shí)指出，如果最終不得不在美國退市，一些已在美國上市的中概股可能會(huì)考慮私有化，轉(zhuǎn)而在較為友好的司法管轄區(qū)（如中國香港和上海）重新上市。

事實(shí)上，自《外國公司問責(zé)法案》于2020年在美國國會(huì)通過后，在美上市的中概股已開始陸續(xù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港。截至3月24日，已有12家中概股成功在香港二次上市。中信證券早前發(fā)布的“2021年資本市場十大展望報(bào)告”更是預(yù)測，未來3年，香港市場將迎來40家左右中概股龍頭的集中回歸。

敦促美停止將證券管理政治化

針對美方舉措，中方多次敦促美方停止將證券管理政治化。

去年12月2日，中國外交部發(fā)言人華春瑩對美國國會(huì)眾議院表決通過法案一事表態(tài)稱，在資本市場高度全球化的今天，有關(guān)各方開誠布公地就加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作、保護(hù)投資者合法權(quán)益等議題加強(qiáng)對話和合作才是解決問題的正道。我們堅(jiān)決反對將證券監(jiān)管政治化的做法。我們希望美方能夠?yàn)橥鈬髽I(yè)在美國的投資經(jīng)營提供公平、公正、非歧視的環(huán)境，而不是想方設(shè)法設(shè)置種種障礙。

今年3月25日，華春瑩主持例行記者會(huì)，在回應(yīng)《外國公司問責(zé)法案》一事時(shí)，再次表示堅(jiān)決反對。

華春瑩表示，美方此前頒布含有明顯歧視中國企業(yè)條款的所謂“外國公司問責(zé)法”，完全是對中國在美上市企業(yè)的無理政治打壓，嚴(yán)重扭曲美國自己一向標(biāo)榜的市場經(jīng)濟(jì)基本準(zhǔn)則，也剝奪了美國投資者和美國公眾分享中國企業(yè)發(fā)展紅利的機(jī)會(huì)，到頭來只會(huì)損害美國資本市場的國際地位，損害美國自身的利益。我們敦促美方停止將證券管理政治化、停止針對中國企業(yè)的歧視性做法，為包括中國企業(yè)在內(nèi)的各國企業(yè)在美國上市提供公平公正和非歧視的營商環(huán)境。

事實(shí)上，去年8月8日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)就美國總統(tǒng)金融市場工作組發(fā)布《關(guān)于保護(hù)美國投資者防范中國公司重大風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)告》事宜答記者問時(shí)，也說明，中方從未禁止或阻止相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所向境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供審計(jì)工作底稿，中國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)迄今已向美國政權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了多家在美上市公司的審計(jì)工作底稿。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，中國法律法規(guī)要求的實(shí)質(zhì)是審計(jì)工作底稿等信息交換應(yīng)通過監(jiān)管合作渠道進(jìn)行，這才是符合國際慣例的通行做法。