8月18日，騰訊控股發(fā)布了2021年第二季度及半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，上半年騰訊實(shí)現(xiàn)收入2735.62億元，同比增長(zhǎng)23%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)903.54億元，同比增長(zhǎng)46%。具體到第二季度來(lái)看，期內(nèi)騰訊實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)20%，環(huán)比增長(zhǎng)2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13%，環(huán)比增長(zhǎng)3%，增速明顯放緩。

　　對(duì)比過(guò)去兩年（2019年至2020年），騰訊在第二季度實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)分別為241.36億元、301.53億元，同比增速分別為35%、18%。

　　從用戶層面來(lái)看，騰訊幾款拳頭產(chǎn)品已經(jīng)觸及用戶總量的天花板，其中，微信及WECHAT的月活用戶達(dá)12.5億，同比增長(zhǎng)3.8%，環(huán)比增長(zhǎng)0.8%；而QQ移動(dòng)終端月活跌至5.9億，同比下降8.8%，環(huán)比下降2.6%；騰訊視頻付費(fèi)會(huì)員數(shù)達(dá)到1.25億，同比增長(zhǎng)9%。

　　一位專注于TMT行業(yè)的券商分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，騰訊作為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的核心投資標(biāo)的，在反壟斷監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，已經(jīng)開(kāi)始積極拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司短期盈利增速或存下滑風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期來(lái)看騰訊的技術(shù)實(shí)力猶在，在重“硬科技”的目標(biāo)下，仍將玩轉(zhuǎn)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的“下半場(chǎng)”。

　　事實(shí)上，公司股價(jià)已充分反應(yīng)出市場(chǎng)的擔(dān)憂，截至8月18日收盤，騰訊股價(jià)為436.2港元/股，與年初高點(diǎn)773.4港元/股相比，已經(jīng)跌去近44%。

　　游戲收入貢獻(xiàn)較大

　　從收入構(gòu)成來(lái)看，騰訊的業(yè)務(wù)分為四大板塊，包括增值服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技及企業(yè)服務(wù)、其他。

　　第二季度，騰訊增值服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入720億元，同比增長(zhǎng)11%，占總收入的52%，仍是公司最重要的業(yè)務(wù)板塊。該板塊包括備受關(guān)注的游戲業(yè)務(wù)，財(cái)報(bào)顯示，第二季度騰訊實(shí)現(xiàn)游戲收入430億元，同比增長(zhǎng)12%，這主要是由于《王者榮耀》《PUBG?Mobile》《Valorant》《部落沖突》及《天涯明月刀手游》等游戲的收入增長(zhǎng)所推動(dòng)。

　　此外，在該板塊中，第二季度社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入290億元，同比增長(zhǎng)9%，這主要由于數(shù)字內(nèi)容服務(wù)以及游戲虛擬道具銷售的收入增長(zhǎng)所致。

　　游戲仍是貢獻(xiàn)收入的主力軍，值得一提的是，騰訊首次公布了其國(guó)內(nèi)游戲流水中細(xì)分的未成年人市場(chǎng)占比，其中，16歲以下用戶流水占比為2.6%，而12歲以下僅占0.3%。騰訊在財(cái)報(bào)中表示，目前未滿12周歲的玩家禁止在騰訊游戲內(nèi)消費(fèi)。

　　在騰訊第二季度財(cái)報(bào)中，“雙減”“雙打”也被明確提及，“雙減”即減時(shí)長(zhǎng)和減充值，對(duì)未成年用戶的在線時(shí)長(zhǎng)進(jìn)行限制，非節(jié)假日降低至1小時(shí)，節(jié)假日降低至2小時(shí)，未滿12周歲的用戶禁止在游戲內(nèi)消費(fèi)；“雙打”即打擊未成年人冒用成年人身份、打擊第三方平臺(tái)買賣成年人賬號(hào)等行為。

　　據(jù)悉，“雙減”措施已于8月初在《王者榮耀》《和平精英》兩款游戲中開(kāi)啟試點(diǎn)，并逐漸面向全線游戲?qū)嵤?/p>

　　除增值服務(wù)外，金融科技及企業(yè)服務(wù)也是騰訊重要的業(yè)務(wù)板塊。第二季度，該板塊實(shí)現(xiàn)收入419億元，同比增長(zhǎng)40%，金融科技服務(wù)收入增長(zhǎng)主要反映數(shù)字支付交易增長(zhǎng)。

　　中信證券研報(bào)指出，騰訊以支付為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、基于微信體系的支付生態(tài)以及積極配合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)策略，使得其支付業(yè)務(wù)具備較強(qiáng)的韌性。“我們預(yù)計(jì)線上支付手續(xù)費(fèi)率長(zhǎng)期或?qū)㈨憫?yīng)降費(fèi)措施，但是騰訊的整體支付規(guī)模仍有望保持?jǐn)U張，帶動(dòng)支付金融業(yè)務(wù)維持相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。”

　　持續(xù)加碼科技創(chuàng)新

　　從業(yè)務(wù)層面來(lái)看，騰訊持續(xù)加碼科技創(chuàng)新，特別是在數(shù)字新基建和基礎(chǔ)科研領(lǐng)域，釋放出強(qiáng)烈的“ALL?IN”信號(hào)。

　　第二季度，騰訊資本開(kāi)支投入達(dá)到69.36億元。資本開(kāi)支包括添置(不包括業(yè)務(wù)合并)物業(yè)、設(shè)備及器材、在建工程、投資物業(yè)、土地使用權(quán)等，主要指向云設(shè)備及設(shè)施等。

　　同時(shí)，期內(nèi)騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的收入成本達(dá)285億元，同比增長(zhǎng)34%，這主要是由支付交易量上升導(dǎo)致支付服務(wù)的銀行手續(xù)費(fèi)增加，以及云服務(wù)項(xiàng)目部署成本增加所致。

　　4月26日騰訊發(fā)布了“千帆計(jì)劃?2.0”，推出“企業(yè)應(yīng)用連接器”。華泰證券研報(bào)指出，騰訊云業(yè)務(wù)將從疫情中復(fù)蘇。中長(zhǎng)期而言，隨著騰訊進(jìn)一步加大SaaS/PaaS投資以改善相關(guān)產(chǎn)品，并強(qiáng)化在零售、教育和醫(yī)療保健等行業(yè)的交叉銷售能力，預(yù)計(jì)SaaS和PaaS產(chǎn)品的收入有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

　　騰訊的多個(gè)業(yè)務(wù)板塊和前沿實(shí)驗(yàn)室都在積極進(jìn)行科技創(chuàng)新，不斷產(chǎn)出“硬科技”最新成果，這些成果正在業(yè)務(wù)端發(fā)揮效用。例如騰訊云與AI技術(shù)深度融合，新推出三大AI底層平臺(tái)，助力產(chǎn)業(yè)共建。據(jù)了解，騰訊云已開(kāi)放了超過(guò)300項(xiàng)AI原子能力、50多個(gè)AI解決方案，服務(wù)全球超過(guò)12億用戶。

　　同時(shí)，不少技術(shù)探索也在“反哺”社會(huì)。今年河南水災(zāi)期間，騰訊文檔《待救援人員信息》在網(wǎng)絡(luò)中流傳，被“自發(fā)”更新近300版，訪問(wèn)量超過(guò)650萬(wàn)次，成為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品史上最大規(guī)模的一次“自發(fā)共建救助”行動(dòng)。在這個(gè)過(guò)程中，騰訊文檔產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)針對(duì)“可編輯人數(shù)已達(dá)上限”的情況進(jìn)行了緊急擴(kuò)容。

　　國(guó)信證券研報(bào)指出，2021年以來(lái)，騰訊增加在企業(yè)服務(wù)及軟件、高工業(yè)化水準(zhǔn)的游戲及短視頻領(lǐng)域的投資，為新一輪的成長(zhǎng)蓄力。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-IFRS）下凈利潤(rùn)增速放緩已在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。需要注意的是，凈利潤(rùn)增速放緩主要是由公司主動(dòng)投資所導(dǎo)致，短期內(nèi)凈利率會(huì)受到一定影響，而非收入增速放緩或經(jīng)營(yíng)層面的問(wèn)題。對(duì)游戲出海、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、短視頻的投資，能夠?yàn)轵v訊下一階段的增長(zhǎng)蓄力。（本報(bào)記者?謝若琳）