A股上市公司主動運用回購工具維護公司價值的意愿不斷增強，以“真金白銀”向市場傳遞積極信號。最新數據顯示，一季度，A股上市公司已發(fā)布的回購計劃數量達1112單，已公布的回購行為達1275次，均遠高于去年同期水平；注銷式回購規(guī)模明顯增加，共有超300家A股上市公司發(fā)布注銷式回購相關公告，回購熱情持續(xù)高漲。

　　監(jiān)管部門近期多次表示，引導和支持更多上市公司回購股份，鼓勵回購注銷。市場人士預期，回購潮延續(xù)、注銷式回購繼續(xù)增加，將有效提振市場信心，提高資本市場內在穩(wěn)定性，改善資本市場生態(tài)。

　　回購熱情高漲

　　今年以來，A股上市公司回購熱情持續(xù)高漲。

　　從回購計劃來看，一季度，A股上市公司已發(fā)布的回購計劃（包括股東提議、董事會預案與股東大會通過）數量達1112單，遠高于去年同期的286單。從實施情況來看，一季度，A股上市公司已公布的回購行為達到1275次，遠高于去年同期的410單。

　　從回購目的來看，一季度，A股上市公司實施股權激勵或員工持股計劃最多，為906單；以市值管理為目的的回購案例明顯增加，為154單，去年同期僅有37單；股權激勵注銷391單。

　　從金額來看，大手筆回購不斷，包括三安光電、寧德時代、中國建筑等在內的多家公司回購金額在億元以上。

　　銀河證券策略分析師楊超認為，本輪回購潮自2023年6月開始，目前仍在持續(xù)，主要集中在科技成長板塊。公告回購預案的龍頭公司較多，市值管理目的占比逐漸增加。短期來看，回購預案具有公告效應。拉長時間維度，公告后一年內上市公司股價較全A指數的累計超額收益達5.87%。市值管理和實施股權激勵或員工持股計劃對應的回購預案公告后，個股市場表現(xiàn)較優(yōu)。

　　增強市場信心

　　值得關注的是，今年以來，以股份注銷為目的的回購方案在A股市場蔚然成風。據不完全統(tǒng)計，一季度共有超300家A股上市公司發(fā)布注銷式回購相關公告，包括擬回購注銷、已實施或完成回購注銷等。一些龍頭公司領銜注銷式回購，誠意十足。

　　如，千億市值規(guī)模的龍頭企業(yè)藥明康德3月8日宣布計劃斥資10億元回購股份，并擬將回購股份全部予以注銷并減少注冊資本。藥明康德表示，此舉系為維護公司價值及股東權益。在此次回購計劃披露前1個月，藥明康德剛剛完成一輪總金額達10億元的股份回購，所回購股份同樣計劃用于股份注銷。

　　天風證券認為，上市公司回購股份后進行注銷，意味著這些股份將不再參與二級市場流通，股本減少，在當期利潤與分紅比率不變的情況下，每股收益、每股凈資產回報率、每股分紅等財務指標有望提升，從而提高上市公司股票的內在價值。

　　新增回購預案中注銷式回購顯著增加的同時，還有一些已經發(fā)布股份回購計劃的上市公司主動將回購目的調整為注銷。

　　如，東方財富2月26日公告稱，董事會擬調整已回購股份用途，由原計劃用于股權激勵或員工持股計劃調整為全部用于注銷，并相應減少公司注冊資本。根據東方財富此前披露的回購計劃，該次回購股份擬使用的資金總額為5億元至10億元。

　　東方財富表示，為踐行“以投資者為本”的上市公司發(fā)展理念，切實維護廣大投資者利益、增強市場信心，基于對公司未來發(fā)展前景的信心和對公司股票價值的認可，對已回購股份用途作出調整。

　　政策引導加強

　　注銷式回購漸成潮流，離不開監(jiān)管部門對注銷式回購的政策支持和市場各參與主體觀念的變化。

　　證監(jiān)會近期多次表示，大力推進上市公司通過回購注銷、加大分紅等方式，更好回報投資者。市場人士預期，更多上市公司將使用注銷式回購方式提升自身股利支付率，提升對股東的現(xiàn)金回報水平，回購頻次和金額有望顯著提升。

　　圍繞提升股份回購效果和監(jiān)管約束力，證監(jiān)會3月15日發(fā)布的《關于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》提出，推動優(yōu)質上市公司積極開展股份回購，引導更多公司回購注銷，增強穩(wěn)市效果。

　　證監(jiān)會上市司司長郭瑞明3月15日在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，要引導和支持更多上市公司回購股份，并且鼓勵回購注銷。

　　“監(jiān)管部門推動上市公司積極開展回購，以真金白銀回饋投資者，向市場傳遞積極信號?！敝袊y行研究院研究員劉晨表示，預計A股上市公司注銷式回購將不斷增多，公司對自身價值高度認可的同時，也將更好回報投資者，提振市場信心。

　　在中央財經大學副教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津看來，注銷股份在公司整體價值不變的情況下，每股內含資產價值和收益增加，一定程度上提升了上市公司的“含金量”，更有利于其提升股價，優(yōu)化資本結構，提高每股收益和其他與股本相關的財務指標。（記者 昝秀麗）