今年上半年，受疫情影響，GDP累計同比增長或低于3%，三四季度的同比增長率有望回升到5%，全年的增長率約為4%。下半年，“穩(wěn)增長”將是國內政策的主線。

　　需求方面，預計2022下半年，國內需求將有所反彈，其中以投資為主，其次是消費。預計下半年出口將由高增速回落到正常水平，同比下滑但仍然具有彈性。經過近兩年的高速增長，出口增長或將回歸常態(tài)，凈出口的貢獻率會隨著季節(jié)的推移而減少。消費環(huán)比或將出現快速復蘇，但同比增速仍低于疫情前。

　　當出口趨勢下降，消費天花板效應顯著時，“穩(wěn)增長”的投資將發(fā)揮很大作用。

　　房地產投資或將在今年下半年實現同比負增長。我國的樓市周期主要受政策周期的影響，但這輪周期也受到疫情和房地產企業(yè)負債風險的影響，因此，調控的寬松效應被遏制。隨著疫情好轉，房地產調控政策的不斷放松，30個中大城市的商品房銷售面積已經恢復到去年同期水平，預計在下半年有望單月同比由負轉正。

　　制造業(yè)投資由于外需和利潤增速回落疊加基數效應，增速或將放緩。隨著出口由高增長恢復到正常水平，PPI同比繼續(xù)下降，制造業(yè)利潤增速放緩，新增投資會逐漸下降。6月以來，國常會先后推出“調增政策性銀行8000億元信貸額度”和“發(fā)行3000億元開發(fā)性金融債，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金”兩項政策。

　　受政策繼續(xù)推進影響，基建投資或保持8%以上的高速增長。6月，國常會先后推出兩項政策：“調增政策性銀行8000億元信貸額度”、“發(fā)行3000億元開發(fā)性金融債，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金”。預計，今年的基建投資增長約8%。

　　生產方面，2022下半年，第二產業(yè)和第三產業(yè)都將有所回升。

　　制造業(yè)的增加值增速會因為2021下半年的低基數而更加亮眼?？傮w來說，受原材料成本高、外需增長減緩等因素影響，或將在某種程度上一直抑制業(yè)增加值和制造業(yè)產能擴張力度。

　　服務業(yè)的發(fā)展預計會有所恢復，但整體的產能利用率很難達到潛在水平。原因有兩方面：地產相關服務業(yè)盡管環(huán)比有所上升，但景氣度仍然不高；疫情抑制了體驗式消費，今年或無法完全恢復。

　　通貨膨脹方面，輸入性壓力和豬周期或推動CPI單月同比上行至3%。下半年，國內通脹將會受到來自國際石油和糧食價格的輸入性通脹風險，以及國內豬周期上行壓力，CPI或將在九月突破3%。去年基數較高，導致今年PPI較上年同期下滑，預計四季度較同比降至2%，全年平均年增長率約5.8%。CPI上漲將會對貨幣政策形成制約，同時也會導致中低收入群體的生活成本上升。

　　在貨幣政策方面，今年第三季度起，降準和降息的空間都比上半年要小，即便有更多的寬松政策，預期降準也會非常有限。財政政策層面，與上半年相比，今年下半年的財政政策寬松程度或大幅下降。

　　近日，某證券集團對2022年下半宏觀主要趨勢進行了預測，該集團研究員認為，往前看，國內宏觀環(huán)境的最關鍵變量在于3點：地產周期是否能“軟著陸”；財政寬松是否仍有后勁；通脹、尤其是CPI上行是否對政策寬松造成制約。若地產銷售今年四季度繼續(xù)同比收縮、財政寬松幅度在3季度明顯收窄、且CPI如預期中明顯上行，那么總體的宏觀環(huán)境對風險資產表現而言，仍然不是最為理想的宏觀環(huán)境。

　　在這樣的環(huán)境下，選擇一家正規(guī)的、站得高、看得遠、中規(guī)中矩、合法合理合規(guī)公司進行財富管理，尤為重要。

　　作為一家長期專注綠色資產管理發(fā)展的領先企業(yè)，中邦基石集團的管理團隊具有多年實業(yè)運營、金融投資、行業(yè)研究等經驗，均曾任職于世界500強，國內大型金融機構，國內知名實業(yè)企業(yè)集團，政府投資平臺、國家級研究機構等高級管理研究職位；曾主導過百億級大型企業(yè)并購，百億級上市企業(yè)融資等知名案例，曾負責百億級產業(yè)基金投資，所投資項目累計回報超過百億級。管理團隊之間具有多年的共事經歷，在百年不遇之大變局背景下，借助全球產業(yè)鏈變遷和轉型的浪潮，以實業(yè)興國，科技強國為指引，打造成為聚焦產業(yè)綠色升級的一流綠色資產管理機構。