美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月3日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至46，創(chuàng)2020年5月以來的最低水平，連續(xù)八個(gè)月低于榮枯線50，創(chuàng)2009年以來的最長(zhǎng)萎縮周期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前曾預(yù)計(jì)6月制造業(yè)PMI指數(shù)將上升至47。

　　市場(chǎng)尤為關(guān)注的是，這份綜合數(shù)據(jù)中的生產(chǎn)分項(xiàng)指數(shù)也降至三年來最低位，新訂單數(shù)連續(xù)十個(gè)月萎縮，均代表需求疲軟，從而將緩解美國通脹壓力。

　　ISM調(diào)查中具有前瞻性的新訂單分項(xiàng)指標(biāo)雖然從5月的42.6攀升至45.6，但仍然低迷，企業(yè)和消費(fèi)者的謹(jǐn)慎情緒加劇。運(yùn)輸設(shè)備是6月六大行業(yè)中唯一報(bào)告增長(zhǎng)的行業(yè)。但即便如此，運(yùn)輸設(shè)備制造商仍對(duì)第二季度銷售可能減少而庫存水平可能上升的情況表示擔(dān)憂。他們預(yù)計(jì)年底總銷售“將與去年的情況差不多”。

　　疲軟的需求正在壓制投入品價(jià)格。調(diào)查顯示，供應(yīng)鏈瓶頸大大緩解，且借款成本上升抑制需求，衡量制造商支付價(jià)格的指標(biāo)從5月的44.2降至41.8。根據(jù)ISM的報(bào)告，制造業(yè)組織供應(yīng)商的交貨表現(xiàn)已經(jīng)連續(xù)九個(gè)月加快，經(jīng)濟(jì)中的商品通脹已經(jīng)大幅放緩。但是，由于勞動(dòng)力市場(chǎng)吃緊推動(dòng)更強(qiáng)勁的薪資增長(zhǎng)以及住房租金上漲，主要關(guān)注的服務(wù)業(yè)通脹仍保持粘性。

　　ISM調(diào)查顯示，衡量工廠就業(yè)的指標(biāo)從5月的51.4降至48.1。雖然該指標(biāo)在預(yù)測(cè)政府非農(nóng)就業(yè)上并不可靠，但符合就業(yè)增長(zhǎng)將放緩的預(yù)期。調(diào)查還顯示，當(dāng)前，美國工廠面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的借貸成本提高以及市場(chǎng)需求疲軟導(dǎo)致的庫存積壓，致使美國制造業(yè)活動(dòng)萎縮，工廠被迫裁員。

　　研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯·亨特稱，這為美國即將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂提供了進(jìn)一步的理由。“ISM的調(diào)查進(jìn)一步證明，核心商品價(jià)格將很快再次開始回落。”

　　6月制造業(yè)PMI公布后，多個(gè)期限美債收益率盤中短線轉(zhuǎn)跌。不過，關(guān)鍵的兩年與十年期美債收益率倒掛程度卻在加大，盤中一度觸及約110個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)1981年以來最高水平。這一現(xiàn)象表明，投資者一方面在押注美聯(lián)儲(chǔ)將不得不繼續(xù)加息抑制通脹，另一方面，一旦當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退來臨時(shí)，投資者也預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)迅速降息。