“在未來(lái)的半年時(shí)間里，大家一定要注意，不要倒在黎明前，黎明之前這段氣溫很低，影響力和殺傷力依然很大。”

——管清友?經(jīng)濟(jì)學(xué)家?

疫情防控措施逐步放開(kāi)后，經(jīng)濟(jì)是否能立刻好轉(zhuǎn)？報(bào)復(fù)性消費(fèi)開(kāi)始了嗎？

穩(wěn)住明年的經(jīng)濟(jì)，恢復(fù)消費(fèi)者與投資者的信心，政府手中還有哪些政策工具，還有哪些舉措可以出臺(tái)？

為什么說(shuō)日本央行調(diào)整國(guó)債收益率，可能是明年金融市場(chǎng)最大的黑天鵝事件？

為什么穩(wěn)住樓市對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)如此重要？

在這樣一個(gè)充滿(mǎn)不確定性的時(shí)代，作為普通人我們最佳的應(yīng)對(duì)策略是什么？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如是金融研究院院長(zhǎng)管清友做客混沌app，帶我們深入復(fù)盤(pán)了過(guò)去40年中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡背后的核心支撐力量，總結(jié)和梳理近一段時(shí)間疫情給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的數(shù)據(jù)以及心理層面的影響，并分析2023年中國(guó)政府針對(duì)內(nèi)部外部宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能采取的政策措施。

以下為課程筆記：

我親眼見(jiàn)證了：“形勢(shì)比人強(qiáng)”

這幾年各行各業(yè)都非常不容易，絕大多數(shù)人群和行業(yè)都受到了非常大的影響，逆勢(shì)上行是極少數(shù)。我們確實(shí)面臨系統(tǒng)性的問(wèn)題和系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，而且風(fēng)險(xiǎn)仍然在持續(xù)釋放當(dāng)中，它是一堆事情一股腦兒地在這幾年時(shí)間里迸發(fā)出來(lái)的。

其實(shí)我和大家一樣，一開(kāi)始很不適應(yīng)，有焦慮感，有悲觀情緒，也經(jīng)常發(fā)牢騷。但梳理之后會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)你明白了事情的來(lái)龍去脈，明白了問(wèn)題所在，明白了趨勢(shì)會(huì)往哪里走，心里也就釋然了。

從我自己來(lái)講，就是熬過(guò)了所謂的震蕩期，既看清了趨勢(shì)，也堅(jiān)定了信心。我看到了太多來(lái)自企業(yè)和民間的力量，也看到了太多的變化，有一句話(huà)叫“形勢(shì)比人強(qiáng)”。若干年以后，當(dāng)我們?cè)偃?fù)盤(pán)或者回顧今天交流的內(nèi)容的時(shí)候，希望大家還能記住這句話(huà)。

與其關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)，我更關(guān)注微觀個(gè)體

大家一談經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，馬上想到的就是數(shù)據(jù)。作為一名宏觀經(jīng)濟(jì)研究人員，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在宏觀上確實(shí)是大勢(shì)所趨，我們可以大而話(huà)之，或者可以宏大敘事。但從微觀上來(lái)講，它是萬(wàn)家燈火，是悲歡離合，是陰晴圓缺。這幾年大家的感觸是很深刻的，多少夫妻店關(guān)門(mén)了，多少人破產(chǎn)了，多少人失業(yè)了。剛畢業(yè)的年輕人參加工作沒(méi)幾年就回家了，有的人上有老、下有小，有的人背著一身房貸現(xiàn)金流突然就斷了……

所以，我確實(shí)不愿意去介紹這些枯燥的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，我更愿意去關(guān)注每一個(gè)微觀個(gè)體的感受和命運(yùn)。當(dāng)然我們也要看到，每個(gè)人在時(shí)代的變遷和洪流當(dāng)中，都有他的適應(yīng)和不適應(yīng)，大家都要去選擇一種適應(yīng)新周期和新趨勢(shì)的方式，有的人是主動(dòng)的，大部分人是被動(dòng)的。

為什么報(bào)復(fù)性消費(fèi)還沒(méi)開(kāi)始？疤痕效應(yīng)！

現(xiàn)在我們整體上進(jìn)入到了疫情防控政策的持續(xù)優(yōu)化階段，新十條出來(lái)后全國(guó)很多地方都放松了，我相信2023年疫情防控還會(huì)有持續(xù)的優(yōu)化政策，總體的方向現(xiàn)在比較明確了，就是慢慢地降低疫情的管理等級(jí)。從傳染病管理角度，我們很多人都會(huì)經(jīng)歷一波一波的陽(yáng)性，現(xiàn)在防控的重點(diǎn)是重癥和病死率，重點(diǎn)人群是兒童和老人，這個(gè)方向是很清楚的。

已經(jīng)有多個(gè)城市進(jìn)入到了高峰期，根據(jù)一些機(jī)構(gòu)的測(cè)算，一些城市的疫情高峰期已經(jīng)過(guò)去了，社會(huì)人群已經(jīng)開(kāi)始上班了。一個(gè)又一個(gè)城市輪下來(lái)，最晚大概是半年左右的時(shí)間，最快是一個(gè)季度的時(shí)間。

這個(gè)過(guò)程其實(shí)會(huì)比較痛苦，遠(yuǎn)不像很多人想象的那樣，一旦疫情放開(kāi)了，經(jīng)濟(jì)就恢復(fù)了，消費(fèi)就恢復(fù)了，大家會(huì)選擇報(bào)復(fù)性地消費(fèi)和旅游。經(jīng)過(guò)疫情防控的優(yōu)化，每個(gè)人都非常自覺(jué)地沒(méi)有前往傳染高峰期的城市，比封控時(shí)候的大街上還干凈。這就是我們說(shuō)的，疫情防控政策優(yōu)化之后的疤痕效應(yīng)期。

什么叫疤痕效應(yīng)期？疫情這幾年對(duì)大家的影響都很大，傷害也都很大，現(xiàn)在這個(gè)傷口在慢慢地愈合。但即使愈合了也會(huì)有傷痕，這個(gè)傷痕不光表現(xiàn)在收入上，表現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上，表現(xiàn)在家庭的資產(chǎn)負(fù)債表上，也表現(xiàn)在人們的心理上。

請(qǐng)各位捫心自問(wèn)，這幾年是否心靈上產(chǎn)生了疤痕？消除疤痕是需要時(shí)間的。對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響而言，疤痕效應(yīng)非常明顯，餐飲、旅游、消費(fèi)的恢復(fù)能力并沒(méi)有那么快，所以中國(guó)的城市在未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)間里，預(yù)計(jì)在2023年上半年，我們大概率會(huì)看到一種波浪式的恢復(fù)狀態(tài)，在高峰期之后慢慢地恢復(fù)正常，從北往南依次鋪開(kāi)。在未來(lái)的半年時(shí)間里，大家一定要注意，不要倒在黎明前，黎明之前這段氣溫很低，影響力和殺傷力依然很大。

經(jīng)濟(jì)如何恢復(fù)？剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)2023年的經(jīng)濟(jì)工作做了部署，問(wèn)題講得很透，恢復(fù)不牢固，三重壓力，供給沖擊需求收縮，預(yù)期轉(zhuǎn)弱，不回避，講得很實(shí)在。但發(fā)展仍是第一要?jiǎng)?wù)，依然要堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，房地產(chǎn)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)都有了相關(guān)闡述，對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)毫不動(dòng)搖講得都很清楚，也給大家樹(shù)立了信心。

2023年內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然比較復(fù)雜，雖然中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為我們指明了方向，但預(yù)期是否能慢慢地恢復(fù)、信心是否能慢慢地恢復(fù)，還有賴(lài)于很多條件。2022年已經(jīng)過(guò)去了，年初5.5%的目標(biāo)肯定是完不成的，最后我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度到底是3%還是3.5%，要看統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，但預(yù)計(jì)不會(huì)太好。而且經(jīng)濟(jì)下行是有慣性的，考慮到疫情防控政策的優(yōu)化，可以這樣說(shuō)，2023年一季度乃至上半年經(jīng)濟(jì)下行的壓力還是很大的。還有很重要的一點(diǎn)，歐洲從2022年四季度就開(kāi)始衰退，我們的外需從9、10月份已經(jīng)開(kāi)始下滑，不僅僅是中國(guó)的外需下滑，日本、韓國(guó)、越南的出口都下滑了，世界經(jīng)濟(jì)真的很糟糕，現(xiàn)在唯一比較好的只有美國(guó)，但美國(guó)極有可能在2023年的二季度末步入衰退。

非常重要但我們看不清楚的兩個(gè)外因：

美聯(lián)儲(chǔ)加息、日本央行貨幣政策轉(zhuǎn)向

第一個(gè)因素，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)繼續(xù)強(qiáng)力加息，現(xiàn)在整個(gè)資本市場(chǎng)的共識(shí)是美聯(lián)儲(chǔ)加息差不多了，因?yàn)樗耐浰坪蹩雌饋?lái)很平和，12月份僅加了50個(gè)基點(diǎn)，2023年上半年由于通脹下調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)放緩加息的節(jié)奏和力度？這只是一種美好的愿望，美聯(lián)儲(chǔ)加息與否是不需要考慮太多中國(guó)經(jīng)濟(jì)因素的，它不需要跟中國(guó)商量，這就是美聯(lián)儲(chǔ)的渣男效應(yīng)。什么是渣男？就是你很討厭他卻又離不開(kāi)他，他對(duì)你影響很大，當(dāng)他對(duì)你態(tài)度好的時(shí)候你會(huì)陽(yáng)光燦爛，對(duì)你態(tài)度不好的時(shí)候你會(huì)萬(wàn)念俱灰，就是這樣不對(duì)等的影響。美聯(lián)儲(chǔ)在明年會(huì)采取何種加息行為，現(xiàn)在是不確定的，至少這是現(xiàn)有資本市場(chǎng)形成的共識(shí)。

第二個(gè)因素，中國(guó)的投資者和企業(yè)家忽視了發(fā)生在2022年12月中下旬的這一波關(guān)于日本中央銀行貨幣政策轉(zhuǎn)向問(wèn)題。這件事與我們的關(guān)系太大了。為什么說(shuō)日本的貨幣政策轉(zhuǎn)向是國(guó)際金融市場(chǎng)乃至世界經(jīng)濟(jì)的大事？多年來(lái)，在安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的背景之下，白川方明、黑田東彥兩任日本央行行長(zhǎng)一直在執(zhí)行所謂的量化寬松政策，黑田東彥執(zhí)行的比白川方明更徹底，雖然安倍首相已經(jīng)作古，但這種持續(xù)的財(cái)政政策、貨幣政策、結(jié)構(gòu)化改革的影響還在，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是日本也通脹了，而且日本的通脹并不是原有設(shè)計(jì)的“日本人民愿意花錢(qián)，日本企業(yè)愿意投資”模式，現(xiàn)在日本面對(duì)的是由于國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)的高位運(yùn)行帶來(lái)的成本推動(dòng)型通脹，這是日本不愿意要的。

黑田東彥馬上就要卸任，后任的央行行長(zhǎng)無(wú)論是誰(shuí)，都對(duì)所謂的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)和這種量化寬松不太感冒，日本很可能會(huì)出現(xiàn)貨幣政策轉(zhuǎn)向。日本最近的一次央行貨幣政策會(huì)議，已經(jīng)放寬了對(duì)于日本國(guó)債收益率的控制目標(biāo)區(qū)間，原來(lái)是0.25%，現(xiàn)在確定為0.5%，收益率控制的目標(biāo)翻了一倍，這就會(huì)導(dǎo)致大家都來(lái)買(mǎi)日元，因?yàn)槿諅氖找媛噬仙?。?guó)際資金收益率大幅度地提高，對(duì)資金是很有吸引力的，這樣就會(huì)導(dǎo)致大量的資金從海外回流日本市場(chǎng)。因?yàn)檫^(guò)去日本長(zhǎng)期實(shí)行零利率、低利率的政策，大量的資金都去往了海外，當(dāng)日本的國(guó)債收益率結(jié)束零利率，收益率控制目標(biāo)提升了的時(shí)候，必然會(huì)發(fā)生資金回流。資金跑回日本市場(chǎng)，就要把海外市場(chǎng)的資產(chǎn)賣(mài)掉一部分甚至全部。所以日本的貨幣政策轉(zhuǎn)向，將是國(guó)際金融市場(chǎng)在未來(lái)半年到一年時(shí)間里頭件大事。

這相當(dāng)于在宇宙當(dāng)中突然出現(xiàn)了一個(gè)黑洞，它迅速地把其他地方的流動(dòng)性吸引到那里去。整個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)都會(huì)因?yàn)檫@個(gè)漩渦或者說(shuō)黑洞隨之變化，所以很難預(yù)測(cè)。現(xiàn)在來(lái)看，至少在2023年上半年，日本貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)⑹且患笫?#xff0c;而且它會(huì)從影響人們的心理預(yù)期、影響交易行為開(kāi)始，進(jìn)而影響到實(shí)際的市場(chǎng)波動(dòng)和資產(chǎn)價(jià)格。無(wú)論如何，這種全球金融市場(chǎng)的大動(dòng)蕩幾乎是不可避免的。

美聯(lián)儲(chǔ)加息和日本中央銀行政策轉(zhuǎn)向這兩件大事，我覺(jué)得是未來(lái)半年到一年時(shí)間里，我們?nèi)リP(guān)注外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境最重要的兩個(gè)變量。而且日本中央銀行政策轉(zhuǎn)向這個(gè)變量，現(xiàn)在國(guó)際金融市場(chǎng)已經(jīng)稱(chēng)其為日本沖擊，這個(gè)沖擊的威力絕對(duì)不亞于福島核電站爆炸，我們拭目以待。

2023，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)判

現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的特點(diǎn)是什么？如果說(shuō)2022年的上半年還是出口強(qiáng)、投資平、消費(fèi)弱，下半年就已經(jīng)到了出口平、投資平、消費(fèi)弱。2020年下半年以來(lái)，我們一直有一個(gè)所謂的出口紅利，因?yàn)榉酪叩恼吆头绞讲灰粯?#xff0c;所以中國(guó)的出口很大程度上替代了歐美市場(chǎng)，歐美市場(chǎng)的供應(yīng)鏈中斷了還沒(méi)恢復(fù)，而中國(guó)用封控的方式保證了它的產(chǎn)業(yè)鏈，這是個(gè)優(yōu)勢(shì)。從2020年下半年一直到2021年下半年，我們都在享受一個(gè)所謂的出口紅利，并且出口紅利還有所謂的增長(zhǎng)慣性，這種慣性一直持續(xù)到2022年上半年。

在2020年下半年到2022年上半年期間，從三駕馬車(chē)（投資、消費(fèi)、出口）這個(gè)角度來(lái)講，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出口做了非常大的貢獻(xiàn)。因?yàn)槲覀冏陨淼南M(fèi)下滑是非常明顯的，大家都在家呆著沒(méi)法消費(fèi)。投資方面我們又受到地方債務(wù)的約束，房地產(chǎn)投資又受到2020年以來(lái)三條紅線(xiàn)的打壓，房地產(chǎn)市場(chǎng)從2021年開(kāi)始已經(jīng)進(jìn)入到了下行期。固定資產(chǎn)投資、銷(xiāo)售、新開(kāi)工面積，都是史無(wú)前例地下滑。

而且房地產(chǎn)下滑的慣性是很大的，過(guò)去幾年經(jīng)歷了一些頭部大企業(yè)的暴雷，也看到過(guò)去高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高負(fù)債三高模式的難以為繼，再加上房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，就導(dǎo)致房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資一蹶不振。我們甚至可以這樣說(shuō)，在過(guò)去幾年房地產(chǎn)行業(yè)就是硬著陸。

這樣的背景之下想讓出口再起來(lái)，現(xiàn)在看是比較難的。歐洲民間衰退，地方債務(wù)是一個(gè)大的風(fēng)險(xiǎn)。消費(fèi)是需要恢復(fù)時(shí)間的，但是2023年消費(fèi)恐怕很難有明顯地恢復(fù)。一個(gè)是有疤痕效應(yīng)，大家還在經(jīng)歷疫情防控新的適應(yīng)期。二是老百姓真的沒(méi)錢(qián)了，大家節(jié)衣縮食，有錢(qián)也不敢花，都存起來(lái)了，所以現(xiàn)在儲(chǔ)蓄上得很快。好多人說(shuō)中國(guó)的老百姓還是有錢(qián)，要不然怎么把錢(qián)都存起來(lái)，這個(gè)說(shuō)法是不對(duì)的，老百姓是沒(méi)辦法。從奢侈品市場(chǎng)上可以發(fā)現(xiàn)，很多富人都沒(méi)錢(qián)了，富人花錢(qián)都開(kāi)始謹(jǐn)慎了，很多名表、名包的銷(xiāo)售增速回到了2021年初水平。曾幾何時(shí)北京國(guó)貿(mào)的奢侈品店民眾排隊(duì)買(mǎi)包的景象，現(xiàn)在恐怕很難見(jiàn)到了。

這幾年無(wú)論是行業(yè)的變化，還是疫情的沖擊，我們看到它不僅影響到了中低收入群體和脆弱群體，甚至已經(jīng)開(kāi)始影響到了中高收入群體。形勢(shì)很危急。這次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為什么特別重要，因?yàn)槿绻槐M快扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑的狀態(tài)，很多矛盾就會(huì)衍生出來(lái)。

從趨勢(shì)的預(yù)判上，2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議應(yīng)該是一個(gè)政策的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。但是從所謂的政策底到行業(yè)底、市場(chǎng)底、經(jīng)濟(jì)底，確實(shí)需要時(shí)間。2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概是什么狀態(tài)呢？目前預(yù)計(jì)是一個(gè)前低后高、先抑后揚(yáng)的狀態(tài)，上半年依舊很難，大家還在防疫，還在一輪一輪地感染，還處于疤痕效應(yīng)期，下半年有望慢慢好轉(zhuǎn)。

2023年預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)大概率會(huì)定在5%左右，如果說(shuō)這個(gè)目標(biāo)能定得更高一點(diǎn)，比如5.5%，對(duì)于大家信心的恢復(fù)，對(duì)于市場(chǎng)的情緒安撫，我覺(jué)得還是很關(guān)鍵的，我覺(jué)得至少要定在5%左右。世界銀行已經(jīng)下調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，也就是說(shuō)我們2023年要在出口平、投資平、消費(fèi)弱的基礎(chǔ)之上達(dá)到5%左右的增速，這樣很多政策在元旦前后就需要陸續(xù)出臺(tái)，無(wú)論是財(cái)政政策、貨幣政策、房地產(chǎn)政策、產(chǎn)業(yè)政策還是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的政策。

這里我有必要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系是個(gè)復(fù)雜的混沌系統(tǒng)，你可以這樣想象，它就像一架大型飛機(jī)，它的啟動(dòng)需要助跑，它到一定程度之后是可以自動(dòng)飛行的，它降落的時(shí)候需要一個(gè)下降的過(guò)程。開(kāi)飛機(jī)的方式和開(kāi)汽車(chē)是完全不一樣的，而且飛行過(guò)程當(dāng)中會(huì)受到各種各樣的因素影響，風(fēng)速、天氣以及駕駛員的經(jīng)驗(yàn)。我們一定要認(rèn)識(shí)到現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的復(fù)雜性、系統(tǒng)性，牽一發(fā)動(dòng)全身。所以在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)中，我們其實(shí)要學(xué)會(huì)開(kāi)飛機(jī)。如果你想讓飛機(jī)停下，不是直接拉操縱桿或者關(guān)發(fā)動(dòng)機(jī)，而是要緩慢地、慢慢地進(jìn)行，它需要一個(gè)過(guò)程。特別是我們作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，這么龐大的規(guī)模，要尤為注意。這幾年各種各樣的形勢(shì)，行業(yè)上的變化，金融市場(chǎng)的變化，股市樓市的變化，一再告訴我們一個(gè)基本的常識(shí)，要學(xué)會(huì)開(kāi)飛機(jī)。

從企業(yè)和投資者這個(gè)角度，我們也要知道這個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，它一旦形成趨勢(shì)就不會(huì)馬上結(jié)束，它的慣性是很強(qiáng)的。

地產(chǎn)仍是重中之重

2023年一個(gè)很重要的任務(wù)是穩(wěn)地產(chǎn)，地產(chǎn)穩(wěn)住了，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)才能穩(wěn)住。地產(chǎn)就是這樣的一個(gè)行業(yè)，你可以不喜歡它，但是不能否定它很重要。2022年以來(lái)關(guān)于地產(chǎn)的支持政策出了很多，很多人都特別關(guān)心2023年之后這幾年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化，現(xiàn)在我們看到金融支持房地產(chǎn)16條也出臺(tái)了，其實(shí)最早是930新政，我們也看到了所謂的三箭齊發(fā)，債權(quán)融資、股權(quán)融資，包括停了多年的房地產(chǎn)并購(gòu)、IPO、借殼上市都一股腦地推出來(lái)，可以說(shuō)這些政策很有誠(chéng)意，2023年應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)出臺(tái)一些政策，包括首付比例、房貸期限延長(zhǎng)等等。因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)這幾年確實(shí)是多重壓力，導(dǎo)致了這樣一個(gè)局面，這種結(jié)果也一再提醒我們，房地產(chǎn)必須得穩(wěn)住。房地產(chǎn)運(yùn)行的這種狀態(tài)，基本上也跟飛機(jī)的運(yùn)行狀態(tài)差不多，不是踩踩油門(mén)就使勁跑、踩踩剎車(chē)就停下來(lái)的狀態(tài)了。

我們一定要清楚一點(diǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)不是簡(jiǎn)單的一個(gè)家居行業(yè)，也不是簡(jiǎn)單的一個(gè)建筑行業(yè)，它是個(gè)資本市場(chǎng)，是個(gè)金融市場(chǎng)，這不僅僅是因?yàn)樗婕暗綆资畟€(gè)行業(yè)，還因?yàn)樗菍?shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)和金融行業(yè)連接最緊密的一個(gè)行業(yè)。

房地產(chǎn)行業(yè)在2023年大概率會(huì)步入到一個(gè)企穩(wěn)狀態(tài)，從全局角度看，一些城市會(huì)步入到企穩(wěn)回暖的狀態(tài)，這些城市主要集中在一線(xiàn)、新一線(xiàn)和強(qiáng)二線(xiàn)城市。當(dāng)然，這有賴(lài)于降房貸利率、降首付比例、貸款期限拉長(zhǎng)等政策，必須把一切能穩(wěn)住房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策都拿出來(lái)，要給市場(chǎng)看到誠(chéng)意，要給人們信心。房地產(chǎn)是金融市場(chǎng)，是資本市場(chǎng)，它很大程度上依賴(lài)于信心的恢復(fù)和預(yù)期的穩(wěn)定。所以2023年對(duì)于中國(guó)來(lái)講，穩(wěn)住地產(chǎn)才能穩(wěn)住整個(gè)經(jīng)濟(jì)。盡管關(guān)于房地產(chǎn)的討論爭(zhēng)議特別大，但是我們必須要看到這一點(diǎn)。2023年讓出口做出貢獻(xiàn)是比較難的，關(guān)鍵是取決于消費(fèi)和投資。而投資領(lǐng)域最重要的就是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資。

如何拉動(dòng)消費(fèi)？

我認(rèn)為直接發(fā)錢(qián)是個(gè)好辦法！

消費(fèi)如何穩(wěn)定？這個(gè)問(wèn)題其實(shí)爭(zhēng)議很大，畢竟大家現(xiàn)在都不敢花錢(qián)了。消費(fèi)要穩(wěn)住，長(zhǎng)期來(lái)看一定要恢復(fù)信心。所以我一直主張，不光要發(fā)消費(fèi)券，其實(shí)要給中低收入群體和脆弱群體直接發(fā)錢(qián)的，真金白銀拿出來(lái)，每個(gè)月讓大家的工資單上多幾千塊錢(qián)，連續(xù)三到五年都給大家發(fā)錢(qián)，你說(shuō)民眾會(huì)不會(huì)消費(fèi)？當(dāng)然會(huì)了。這個(gè)問(wèn)題爭(zhēng)論了幾年，但沒(méi)有下定決心做，是挺遺憾的，為什么不可以給老百姓發(fā)錢(qián)，發(fā)了也不用擔(dān)心大家存起來(lái)，存也是大家的錢(qián)，也不用擔(dān)心社會(huì)通脹問(wèn)題，如果連這點(diǎn)通脹都無(wú)法忍受，消費(fèi)如何恢復(fù)呢？

消費(fèi)的恢復(fù)還需要讓大家看到收入增長(zhǎng)的確定性，能賺錢(qián)，能持續(xù)地賺錢(qián)，誰(shuí)還不會(huì)消費(fèi)呢？有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家說(shuō)，消費(fèi)不是刺激出來(lái)的，只要大家預(yù)期穩(wěn)了，信心穩(wěn)了，自然會(huì)消費(fèi)。消費(fèi)的啟動(dòng)確實(shí)是個(gè)難題，多害相權(quán)取其輕，多利相權(quán)取其重，千萬(wàn)不要猶猶豫豫。按照我們預(yù)計(jì)的邏輯，如果2023年上半年處在疫情適應(yīng)期，下半年消費(fèi)可能會(huì)有所回穩(wěn)。

悲觀地正確，樂(lè)觀地成功

對(duì)于市場(chǎng)的恢復(fù)和經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，在看到大概趨勢(shì)的同時(shí)，我們真的要保留一份清醒和謹(jǐn)慎，恢復(fù)起來(lái)真的沒(méi)有那么容易。目前仍處在修復(fù)中前行，這個(gè)過(guò)程是痛苦漫長(zhǎng)的，但是方向是比較清晰的。這就好比大家在過(guò)隧道，現(xiàn)在還是路途遙遠(yuǎn)且昏暗無(wú)光，但起碼影影綽綽看到洞口有亮光了。我一直勸身邊這些做企業(yè)的朋友，包括跟自己的團(tuán)隊(duì)也在講，“要度過(guò)這個(gè)周期，我們至少要準(zhǔn)備好一年的余糧。”

當(dāng)我們度過(guò)疤痕效應(yīng)期以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力，中國(guó)人的創(chuàng)造力，中國(guó)人追求財(cái)富的動(dòng)力，我覺(jué)得是能夠支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)速度的。

　　（授課老師：經(jīng)濟(jì)學(xué)家 如是金融研究院院長(zhǎng)管清友，來(lái)源：混沌學(xué)園）